东方金诚-2021年12月金融债月报：降息提振信贷需求，金融债利率持续下行-220124

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主要观点：银行业：在实体融资需求偏弱的环境下，表内票据冲量特征延续，信贷结构有待改善；证券业：两市交投活跃度和两融规模维持高位，在“全面注册制”下券商投行及经纪业务有望受益；保险业：寿险保费延续疲弱态势，车险逐步改善，保险业保费收支持续分化；金融债发行：金融债发行呈周期性收缩，中小金融机构资本补充压力依然较大；金融债二级市场：本月金融债交投依然活跃，商业银行债及次级债配置较高，LPR报价下调；金融债市场展望：货币政策边际宽松，降息落地释放流动性，商业银行资源将进一步向小微企业、绿色等领域倾斜。