招商期货-商品期货早班车-220128

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虽然此前一系列经济数据表现不佳，但是在1月的议息会议公开声明中美联储依旧表示劳动力市场达到了加息的条件，并将在缩减购债结束后很快加息，市场将其解读为美联储暗示3月加息。

受此影响，贵金属尤其是白银承压，沪银大跌3.08%至4777元。

鲍威尔在此后的问答环节先松后紧，依旧表示经济依旧存在不确定性，需要耐心与恭谨关注劳动力市场，且多次提到美联储还没确定收紧的具体路径，因此将谜题的答案拖延至下次议息会议。

我们依旧认为加息对经济有拖累作用，且目前高通胀更多是供应端问题，加息难以解决通胀，反而有损经济。

虽然劳动力市场总量逐步向疫情之前恢复，招聘职位数量远高于求职者人数，令工资上涨，但是非农数据中的细分数据依旧存在隐忧。

如果加息下经济出现颓势，那么滞涨的担忧就会引发贵金属的强势。

此外光伏新能源的需求持续提速，可能在2022年提升白银的需求，操作上我们维持此前观点不变，建议贵金属多单继续持有，品种上更多考虑白银。