中信期货-黑色建材组日报：冬奥限产存加严预期，黑色整体震荡运行-220128

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建材需求节前以季节性回落为主，伴随短流程停产，库存累积仍偏缓，支撑现货价格维持高位，年前钢材期价震荡运行为主。

钢企节前补库渐进尾声，但节后复产叠加一季度发运走低预期，对矿价仍有所支撑。

旺季需求回归可能偏缓，叠加冬奥会复产冲击，三月钢材库存去化预计偏缓，钢材承压、炼钢利润收缩，原料端压力也将逐步显现，叠加炼焦煤供应恢复拖累重心，板块面临回调风险。