倍特期货-午间直击——交割汇聚小共振？-210319

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（以下内容从倍特期货《午间直击——交割汇聚小共振？》研报附件原文摘录）
　　今天是美盘市场的所谓四巫日，也就是季月的第三个星期五，美盘的金融市场股指期货、股指期权、股票期权和单一股票期货，都在今天到期交割集中轧账。美盘原油期货的当月到期交割又在下周一（25日之前的第三个交易日）。国内股指期货的季末月合约到期交割，也对应在今天。去年包括铜在内的商品市场人气品种的疫情冲击低点周年纪念，也在周末打开。 　　教科书一般教导我们，说别信这些迷信的东西，没有什么时空共振的说法，交易情绪借题发挥而已。交易选手们则从摸排实践中提出，所谓的四巫日，相比于其他月份的交割日，更容易出现所谓的跨市场共振，可能跟机构组合资金的季末清，出季报等因素都有关系。通俗的类比，麻将桌上日日清，金融市场季末清，各种组合交易策略，以季度作为交易时间的结果导向验证，会进行绩效考核。而季末月清算之后的新交易季移仓换月，也需要就此完成。 　　国内期货市场对于季末月的到期日没有特别的探讨关注，传统的自主品种大家一般重点看的是5月合约向9或10月合约的移仓，所以能跟外盘挂上钩对上窗口的，主要还是期指。 　　昨晚到今天的市场波动开始增加，美股的冲高兑现回吐形态微妙，原油期货外盘的中黑回破改变了之前的强势休整节奏，外盘市场铜和美豆等为代表的再通胀交易强势品种，回吐形态加重了。窗口汇聚的交易情绪传导扩散，诱导线索还是美债长端收益率继续提升，通过利差环节传导到美元指数的反弹支持，通过汇率定价传导到进口正套品种的获利了结，通过美股高估值品种的调整延续，传导到国内市场的三大件等核心板块的振荡压制继续。 　　国内股指期货的顺向调整结构，在50和300期货上呈现，而500期货的修复波动也受到牵制，短线市场情绪开始朝避险资产靠拢，国内市场出现股商联动的集中回吐波动指引。 　　我们的同事午间给我提示，说传统上3月份商品容易跌一下，确实，有色系列品种我们之前就小结过有这种3月倒春寒效应。今天随着沪铜量仓节奏的温和翻空，有色环节先多头规避振荡回吐联动合适。 　　农副环节上，今天早盘油脂品种的多单止盈也开始集中触发了，油脂从美豆到原油的正向传导节奏回转，阶段联动逆向传导。所以，实际上要说所谓的四巫日啊、季末月到期交割集中窗口期啊，都是借口，真要说基本面就突然发生了多大变化，未见得，只不过就是收益政策宽松受益资金支持的高位品种，要集中清一清帐，要阶段休息休整一下了。 　　今天板块节奏更显诡异的，还是黑链环节。早盘盘初玻璃、螺纹、焦煤的独立抗跌姿态很明确，原则上来说，能在市场人气变化敏感窗口保持独立节奏的，都不是适合欺负的好品种，这一点请大家注意。当然，午盘前这些品种的回吐波动也出现了，日内做独立防守节奏的组合资金，可以见好就收，没毛病。 　　我们来自一线交易热心群友报告的未经证实的信息是：唐尔街准备全年限产了，折算全年影响铁水2780万吨，换算铁矿最大影响3557万。 　　如此的话，做多冶炼利润组合还有机会，但产品端不能脱离原料环节太独立，当需要做振荡偏空节奏的时候，产品端也会拿原料端来说事，成本下移的牵引啊之类。 　　本周末和下周一，除了看多重交割汇聚时间窗和疫情冲击低点周年纪念时间窗的各市场反应外，中美战略对话互动的效果好坏，也是一个检验市场情绪的看点。