国都期货-焦煤焦炭期货晨报：焦煤保持震荡，焦炭五轮提降-210316

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（以下内容从国都期货《焦煤焦炭期货晨报：焦煤保持震荡，焦炭五轮提降》研报附件原文摘录）
　　操作建议 　　焦煤： 现货：山西柳林 1510 元/吨（-20） ； 京唐港 1630 元/吨（0） ； 京唐港与 JM2105 报升水 144.5 元/吨。 基差处于正常水平。因焦炭价格进一步提降叠加环境污染限产，焦煤现货有全面走低预期。 　　供给： 蒙煤进口量逐渐恢复正常， 低价蒙煤将对国内价格造成冲击。 全国 110 家洗煤厂开工率 69.44%， 日均产量 56.07 万吨， 降 1.62万吨， 洗煤厂开工率走高。 总体供给偏紧张。 　　库存： 港口 203.7 万吨（5） ，焦化厂 833.9 万吨（-34.17） ，钢厂880.08（0） 。 焦化厂库存连续走低， 焦煤高库存得到缓解， 总体库存处于正常水平，对焦煤价格有支撑。 　　需求： 230 家独立焦企剔除淘汰产能的利用率 91.42%， 日均产量65.02 万吨。 247 家钢厂高炉开工率 80.34%，降 2.99%， 高炉炼铁产能 利用率 90.39%，降 1.66%。 中钢协： 3 月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日均产量 227.13 万吨， 受唐山环保限产影响， 环比下降 2.08%； 需求端小幅下降。 3 月上旬， 20 个城市 5 大品种钢材社会库存 1777 万吨， 增加 82 万吨，上升 4.8%， 库存上升速度减缓。 终端需求逐渐恢复， 对焦煤价格有支撑。 　　综合来看，焦煤现货价格有全面降价趋势， 蒙煤进口供给恢复正常， 供给端乌海地区限产，影响部分产量。 焦化厂焦煤库存持续去化，总体库存恢复正常水平。下游焦化厂开工率火热， 唐山地区因环保问题限产， 钢厂开工小幅走低， 影响部分下游需求， 终端需求持续向好。 所以焦煤基本面保持紧平衡状态， 预计 [1400-1600]区间宽幅震荡。 后期应关注河北环境污染限产政策。 应采取区间策略， 注意风险。 　　焦炭： 现货： 天津港一级 2700 元/吨（-100） ； 吕梁一级 2230 元/吨（-100） ； 天津港一级对 J2105 升水 474.5 元/吨， 基差走弱， 升水幅度较大，现货价格仍有向下修复空间。 焦炭第五轮提降开启，全国 30 家独立焦企吨焦平均盈利 804 元，降 68 元。 焦炭现货价格居高，挤压下游钢材利润， 随着近期钢材价格回暖， 钢厂逐渐占据定价主动权。 　　供给： 全国 230 家独立焦企开工率 85.17%， 产能的利用率 91.42%，减 0.17%；日均产量 65.02 万吨，增 0.40 万吨； 焦化厂开工火热， 供给端总体保持旺盛。库存：港口 193.5 万吨（3.5） ，焦化厂 49.74 万吨（6.2） ， 钢厂 490.91万吨（15.8） ，平均可用 15.39 天， 产业链各处库存走高， 出现累库现象，对焦炭价格利空。 　　需求：全国 247 家钢厂高炉开工率 80.34%，降 2.99%，高炉炼铁产能利用率 90.39%，降 1.66%，日均铁水产量 240.60 万吨，降 4.42 万吨。中钢协： 3 月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日均产量 227.13 万吨， 受环保限产影响， 环比下降 2.08%； 钢厂开工率走高， 焦炭需求端走强。 中钢协： 3 月上旬， 20 个城市 5 大品种钢材社会库存 1777 万吨， 环比增加82 万吨，上升 4.8%， 库存上升速度减缓， 终端需求预期向好。 　　综合来看，焦炭价格继续走低， 基差亟待修复， 现货仍有下降空间，焦炭价格第五轮提降开启， 利润居高， 导致开工率维持高位，供给端强势。焦炭库存走高， 出现累库现象。下游钢厂开工率受唐山环保限产走低， 钢材社库开始去化， 需求端小幅下降。 焦炭基本面供给强于需求，预计焦炭震荡走低， 后期应关注唐山市污染限产政策影响。 应保持观望，注意风险。