南华期货-黑色金属策略周报：环保限产升级，需求稳步回升-210315

文本预览：

《南华期货-黑色金属策略周报：环保限产升级，需求稳步回升-210315（66页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-黑色金属策略周报：环保限产升级，需求稳步回升-210315（66页）.pdf（66页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从南华期货《黑色金属策略周报：环保限产升级，需求稳步回升》研报附件原文摘录）
　　观点：高位区间震荡，回调仍可买入。 　　逻辑：本周螺纹钢期货高位震荡，先扬后抑。供应方面，螺纹产量已经连续三周显著回升，尽管周内高炉建材现货估算利润维持回升趋势，长流程钢厂生产积极性高，但受限产影响，建材产量高炉基本稳定无增长，电炉钢持续复产刺激螺纹产量上升，目前电炉利润尽管周内有回落，但普遍处于相对高位，随着废钢到货的逐渐恢复，电炉复产季节性高，目前电炉开工率基本回升至节前水平，短期建材产量回升趋势也将有所放缓。需求方面，终端需求缓慢释放，暂无超预期表现，复工仍在不断推进中，投机需求相对活跃，成交较上周小幅放量，社库小幅回落，主要消费地杭州由于入库相对较多建材库存周增1.2至114.9万吨。综合来看，国外宏观货币氛围尚可，经济复苏和通胀预期持续存在，产业心态积极，同时碳达峰背景下工信部要求全年粗钢产量同比回落，唐山限产不断升级，供应收缩预期偏强，同时旺季需求逐步回升，中期价格仍有持续上行驱动，但国内宏观趋于正常，房住不炒背景下部分城市提前收回违规流入楼市的信贷资金，同时短期价格运行至高位后，在建材高产量高库存低基差下需求稳步回升暂无超预期表现之下，调整压力依旧较大，谨慎追涨，逢低买入。 　　供应：建材钢厂产量节后环比持续回升，本周螺纹产量增11.07万吨至348.81万吨，其中长流程钢厂产量增0.08万吨至302.33万吨，短流程产量增10.99万吨至46.48万吨，周内高炉建材现货估算利润回升趋势继续保持，但受碳排放和唐山限产加码影响，高炉产量本周变化不大，电炉钢利润尽管有所回落但仍处于相对高位，复产提振螺纹产量，但随着电炉开工回升至节前水平，预计建材产量回升趋势将会有所放缓。 　　需求：表需持续回升，本周表需增94.6万吨至343.09万吨，随着后半周价格回升，贸易商心态积极，投机需求明显增强，成交也有所放量，但高位价格导致下游工地观望情绪浓厚按需采购为主，但随着复工的不断推进，需求也将继续延续回升态势。 　　库存：建材库存累积继续放缓，总库拐点隐现，社库拐点出现，厂库微增，本周建材社库1302.14万吨降2.08万吨，厂库529.63万吨增7.8万吨，主要消费地区杭州库存周增1.2万吨至114.9万吨，随着终端需求的季节性持续，库存拐点有望在下周确认。 　　风险因素：宏观国际关系不确定性，需求启动不及预期。