倍特期货-午间直击——关注自主品种的强弱互动-210322

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（以下内容从倍特期货《午间直击——关注自主品种的强弱互动》研报附件原文摘录）
　　周末中美高层战略对话互动建设性有益， 各方点评认为开启了中美沟通的新范式， 是更利于持久的平等新探索。 周末易主席发言强调， 注册制不是注水， 如果注册制变成垃圾公司的搬运工， 那是战略利空， 而注册制以信披为核心的市场主体权责机制的完善做基础， 才是我们照猫画虎的出发点。 周末易主席也含蓄的批评， 说新发展格局的理念， 需要分析研究者更多的关注。 　　今天早上， 股指的波动反应， 看似是对前两个周末信息的正面反应， 而商品环节早盘呈现的黑链的大劈叉分化， 则更指向了国内新发展格局新发展理念的广泛争鸣。 　　今天根据wind金融终端的市场情绪风向标监测， 早盘以股市个股涨跌分布体现的赚钱效应， 极好。 板块热点的监测提示是， 碳中和成为持续关注热点， 周期类的波动仍处于方兴未艾阶段。 　　我们的老同事的碰撞出现分歧。 一方认为， 周期类的波段行情， 不可能成为持续性的长期热点， 更主要体现为复苏修复和再通胀交易的叠加。 另一方则认为， 碳中和是持久引导， 钢厂， 铝厂， 可能进入二次供应侧改革的新阶段， 利润至少能维持几年吧。 　　我们的热心群友也提出， 现在碳中和的政策效应不亚于二次供应侧改革， 碳中和也会在内外政策叠加的推动下强势前进。 　　确实， 我们需要从供应侧改革的深化版角度， 来观察解读碳中和效应的延展扩展影响。 之前的供应侧改革， 以淘汰落后， 达标合规来推动， 是结构调整为主增量控制为辅的驱动。 现在的碳达峰和碳中和， 在都是合规产能的基础上，进一步提升行业骨干龙头的提质增效， 市场导向的适者生存更加突出， 循环利用和能耗结构的科技进步更加突出， 所以二次供应侧的驱动， 也是科技进步和全要素生产率提升的优化驱动， 总量控制的博弈更加鲜明。 　　黑链品种的产品端相对收益， 但是产品结构也在发生变化， 卷和螺的对比上， 卷的竞争更加激烈， 螺的总量控制更加持久。 黑链做多冶炼利润的组合是目前的合适选择， 矿石的压力相对明显。 　　市场博弈的尬点也还存在， 传统上产品端跟随原辅料成本波动的常态化习惯， 现在刚开始要适应产品和原料的大劈叉分化， 会存在心理不适应。 　　我们可以先参考统计套利的相关数据， 以2016-2017年的第一轮供应侧驱动为参考， 在冶炼利润靠近统计套利的前一轮峰值水平区域， 先做好一次产品端获利兑现的准备。（ 倍特期货 魏宏杰）