国信期货-铁矿石季报：钢铁行业去产能，铁矿承压-210328

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（以下内容从国信期货《铁矿石季报：钢铁行业去产能 铁矿承压》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　1季度，铁矿石期货价格高位整理。受到粗钢产量维持高位影响，铁矿需求受到支撑，年初惯性上涨。随着碳中和政策下的环保加码，河北钢厂限产加快，对铁矿价格形成压制，另外港口库存逐步上升，利空铁矿期货价格。从粗钢绝对产量来看，产量依旧维持高位，支撑铁矿需求。另外，美国有望开启基建计划，提振海外铁矿需求，导致铁矿维持高位整理。 　　受到碳中和政策影响，河北钢厂限产加快，后期粗钢产量有望回落，炉料需求减少。3月19日，唐山市发布《关于报送钢铁行业企业限产减排措施的通知》要求，东华钢铁等7家钢铁企业3月20日至6月30日执行限产50%的减排措施，7月1日至年末执行限产30%的减排措施。另外16家钢铁企业3月20日至年末执行限产30%的减排措施。 　　受到季节性因素影响，海外进口回落。随着后期天气的好转，进口量有望增长，同时，海外矿山加快生产，铁矿供应有望增多。 　　截至3月26日，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13066.10万吨，环比增45万吨；日均疏港量306.54万吨增24.23万吨。受到日均疏港量减少影响，港口库存逐步累积。后期钢厂对高品位铁矿需求增多，铁矿不同等级之间价差拉大。 　　铁矿石价格在1季度延续高位整理，一方面，全球钢材产量维持高位，支撑铁矿需求。展望2季度，钢铁去产量政策加快，成材价格维持强势，钢厂利润有望持续走高。受到钢厂利润走高影响，支撑炉料需求，同时，带动对高品位铁矿需求。二季度全球经济看好，美国基建预期加快，带动全球钢材价格走高。国内成材价格维持高位，支撑炉料价格。国内钢材产量维持相对高位，虽然铁矿需求有所减少，但整体维持相对高位，同时铁矿期货贴水较大，维持高位盘整为主，05合约多成材空炉料对冲操作。09合约贴水较大，高位区间操作为宜。