国联期货-铜：筑顶或结束，回落概率大-210401

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（以下内容从国联期货《铜：筑顶或结束，回落概率大》研报附件原文摘录）
　　后市展望 　　铜供需基本面：二季度铜矿供需偏紧难以缓解，国内库存经过补库后已明显增加，下游需求延续之前表现，铜棒需求不佳而铜管、铜板带需求较好。 　　笔者认为宏观经济因素将是导致二季度铜价回落的主要因素，中国官方制造业 PMI 连续 3 个月走弱，表明国内制造业景气度正在转弱。美元指数筑底反弹迹象越来越明显，若美元持续反弹，对有色金属都会产生利空影响。新兴市场被迫加息，对外汇和股市都将带来冲击。笔者预计：目前沪铜已经筑顶完成，或将要开始下跌。