兴证期货-豆类油脂月度报告：菜籽油带动油脂震荡偏强-211011

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行情回顾9月豆油维持震荡走高；国内经济活动逐步恢复，对油脂需求利好。

原油价格继续走高，市场对未来生物柴油需求利多。

全球气候异常，美国和加拿大天气干旱导致油菜籽和大豆产量预期下滑，利多油脂。

马来西亚人工短缺导致产量持续低于预期，库存维持偏低水平，但受高价影响，需求放缓。

目前国内油脂的期现价差较大，期货向现货回归导致油脂价格震荡偏强。

国内压榨利润小幅走高，国内油厂开工有所恢复，豆油库存维持震荡反弹。

中国进口美豆数量小幅增加，对美豆消费利好。

棕榈油库存小幅增加，对价格有一定压力。

后市展望及策略建议进入10月以后，美国大豆产量偏低对价格利多；马来西亚疫情导致劳工短缺，但棕榈油产量环比小幅恢复。

国内棕榈油库存小幅增加，现货价格升水高拉动期货价格偏强。

综合来看，原油价格持续走高，加之油脂供求偏紧继续支撑油脂震荡偏强。