倍特期货-午间直击——国债、，螺纹，，双提劲-210413

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（以下内容从倍特期货《午间直击——国债、 螺纹， 双提劲》研报附件原文摘录）
　　今天早盘国内市场的交易情绪， 其实是略好于预期的。 吸引目光的是两个期货品种， 国债期货， 疑似交易逻辑为经济数据的情绪转向， 螺卷钢系期货， 疑似交易政策博弈的下游传导。 　　理性的解读上， 这两个期货代表品种的形态和量仓匹配的异动， 多多少少都带有整蛊的意味， 所以也自然引发了我们的热心群友和老同事些的吃瓜事大。 　　国债期货今天直接以跳空突破的形式， 创出春节之后的波段修复反弹阶段小高， 以短端和中端利率期货的形态对比， 增仓匹配的区间回稳倾向继续提升了， 一般的， 缺口伴随增仓和中红中黑， 都是阶段情绪转向一边倒的特征。 我们特意观摩了行业人士的解读研判， 他们认为昨天到今天的国债期货反弹增强， 对应债市收益率下行， 体现了债市活跃交易资金对于3月社融见顶的预期， 其基本依据是， 社融顶在前， 利率顶在后， 信用扩张的拐点已现， 债股相互验证的角度上， 对于国内经济复苏和信用复苏的同比峰值兑现， 时间窗开始耦合。 所以， 有市场点评认为， 我们可能等不来债市利率冲顶的最后一跌了。 　　利率债的配置安全边际逐步增强， 需要后续经济数据的同环比检验来继续验证， 而债市的波段交易机会则还未转向确认， 三个国债期货的短端100.5一线、 中端100.0一线， 长端98.5一线， 分别是各自的区间振荡形态分水的颈线位。内外金融政策差异和风险化解的调控导向分化， 这个背景下我们先以债期的交易情绪转向来小修复节奏对待合适， 左转右还在进行中。 　　债市的波动， 除了看股债的跷跷板经济数据反应校对外， 也牵扯到商品市场对应的通胀预期的压力校对。 券商做债团队的交流认为， 近期债市可能对于通胀压力的预期过高了， 存在修复债商联动的预期差的可能。 不过， 早盘黑链为代表的自主人气品种的强势波动， 又给债商联动增加了一丝困扰。 　　螺纹和热卷代表的黑链产品端品种， 即便面临今天行业主管部门的政策调研座谈会， 却表现的不care， 钢材品种持续增仓稳定推高， 量价匹配多头控制力很强， 近远月的水差结构变化则显示， 远月补水开始增强了。如果我们简单的以软挤水品种的水差结构变化来看， 从近月挤水向远月补水转变， 这往往发生在趋势行情的后段， 体现为正套资金开始转向反套的摸排诱导， 而这则被一些顶底派技术人士， 认为是行情已经进入后段的特征。 　　不过， 我们的老同事些则不以为然， 他们认为现在9月拉起来是不是可以又做买成材空矿的套利了呢， 行业动态报道说唐山的作法还有推广的可能呢； 热卷好于长材是基于减高炉， 这个是长期趋势， 两个的价差可能是永久性的改变了， 如果有进一步的减产炒作， 也是作用在热卷上； 不过价差毕竟是400块了， 还进一步扩大多少确实也不知道， 组合对冲好于单边一把梭。 　　我们的热心群友的吃瓜事大的点评， 就有点不好入耳了。 钢协期许调控矿石的苦心是好的， 但我们不论是金融手段还是定价约束能力上， 苦无良方， 这是现实。 更有一些弯酸的话语让我们期货行业汗颜， 说你们明明知道中国是最大的需求国， 还妄想开出矿石期货就把定价打下来， 难道不知道期货也可以做多吗， 这是给人家更增添了做多的好手段啊。 。 。 　　严格技术交易风控的角度上， 黑链代表品种， 依托卡位20天均线做节奏进退合适， 自主品种从增仓涨到减仓跌， 是行情转换的第一步， 而要转为增仓跌才是波段趋势下行的信号。