方正中期期货-铜期货及期权日报-210426

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（以下内容从方正中期期货《铜期货及期权日报》研报附件原文摘录）
　　第1页【行情复盘】周一铜价再度大涨，沪铜和伦铜相继突破 2 月份高点，再创 2011 年 9 月以来新高，沪铜突破70000 元/吨关口 2016 合约收于 70980 元/吨，伦铜突破 9700 美元/吨，直奔一万美元大关。 　　【重要资讯】宏观方面，印度疫情失控，欧美经济数据强劲，美国 3 月新屋销售数据、 4 月制造业非制造业PMI 初值均超预期，欧元区经济表现亦可，制造业恢复良好，美国共和党表示或考虑同意规模在 8000-9000 亿美元的基建法案。基本面边际改善，铜精矿市场仍然紧张，TC 价格报 30.2 美元/吨，主要铜矿一季度产量仍受疫情干扰不及预期，必和必拓预计二季度智利矿山的运营人员将继续减少，智利矿山港口工会因政府阻止养老金草案欲罢工，铜矿市场扰动不断。国内炼厂 5 月将增加检修，中央第四生态环境保护督察组进驻江西一个月，贵溪地区所有废铜制杆企业已经停产，利好精铜消费，铜价持续内弱外强的格局导致进口大幅亏损，至上周五接近千元，部分炼厂开始转做出口获利。需求方面，据调研了解部分下游基建、房地产项目已被迫接受目前的铜价，随着项目的逐渐开工投产，刚需采购有所增加，全球库存重回小幅去库状态，现货市场处于冰冷状态。 　　【交易策略】我们一直强调目前市场对铜的关注度非常高，矛盾点在于资金持续发力逼迫下游买单，下游接受度较低，需要密切关注价格到需求端的传导情况，据了解尽管有较多线缆订单还在等待价格回落，但已经有部分项目和新订单被迫接受高价，宏微观共振下使得铜价再创新高，期货操作建议逢低做多，期权操作建议卖出 67000 元/吨的看跌期权。