平安证券-『平安固收·美联储那些事儿』联储转鹰了吗？-210520

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（以下内容从平安证券《『平安固收·美联储那些事儿』联储转鹰了吗？》研报附件原文摘录）
　　4月联储议息会议纪要提及讨论缩减资产购买，引发美股集体大跌，但事实上联储观点并未明显转向，对于Taper的表述也依然是“如果经济继续迅速改善（rapid progress），在未来几次会议的某个时点可以开始讨论”，因此纪要公布半小时后，市场恐慌情绪很快退去，美股指数跌幅明显收窄。 　　何时讨论Taper还是要看经济修复 　　4月会议纪要总体立场还是鸽派的，联储对于何时讨论Taper的原则始终不变，那就是取决于其双目标制（通胀和就业）的进展。在这里需要注意，4月议息会议召开时间是4月27-28日，那时参考的经济数据是3月的非农就业和核心CPI，而3月未修正的非农就业超过91万，核心CPI为1.6%，所以联储当时认为经济复苏进展非常好。但5月初下修了3月非农数据至77万人，4月非农和失业率表现也均差于预期。这也就是说在4月议息会议召开之后，经济数据显示修复进展其实不如联储起初预期的那么好，所以联储对5-6月的数据将保持密切关注，看其是否能被称为快速好转（参考坐标：非农破百万）。