南华期货-资金面是近期唯一的制约-210525

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（以下内容从南华期货《资金面是近期唯一的制约》研报附件原文摘录）
　　周 二 国 债 期货全天低位震荡，临近尾盘持续拉升，小幅收 涨。公开市场有 1 00 亿 逆 回购 到期，央行足量对冲。 资金利率窄幅震荡 ， 短端品种水平偏高，指向 税期压力下流动性边际收紧 。 今日权益市场行情异常火爆，上证指数上涨 2 .4% ，深成指涨幅 2 .34%，基本上均为近两月最大日内涨幅 。 而在股市行情火爆的 同时，债券市场情绪并未受到太大影响，反而在尾盘稳步回升， 足以表明多头环境的稳定。整体来看，资金面可能是近期国债利率下行的唯一桎梏 ，但考虑到税期终将过去，而地方债发行量也没有体现出持续加速的特征， 短期内流动性偏紧的情况或 难持久。震荡之后，利率或继续下行， 多头可继续持有。