倍特期货-午间直击——能化环节情绪摇摆-210527

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（以下内容从倍特期货《午间直击——能化环节情绪摇摆》研报附件原文摘录）
　　下周一，美盘和英盘叠加休市，缅怀阵亡将士、出游春季银行假日。以前有色系列品种往往在5月中旬前即展开振荡回吐，而到了阵亡将士的时候，行情也就差不多阶段下探到位了。今年有色系列品种的相位差太大太明显，短期的联动振荡初步释放，后续的分化波动还存在较多争议，有待耐心观察校准。 　　长周末外盘休市前，各方关注的话题点，聚焦在原油。根据财经媒体的报道，这个周末有更多证据指向伊核协议的最终进展。两个老冤家重回规则框架内，不可避免带来原油市场供应增量的担忧。伊朗有能力恢复250万桶日的原油供应，而国际市场净供应增量可能会达到100万桶日，主要投行对于这个供应增量的压力评估，认为可以承受。时间节点进入欧美夏季出行需求季，随着疫苗的接种进展，美国对于社交距离的限制将绝大部分取消，OPEC+期待的持续降库还处于有利期。 　　这次OPEC+操盘的基本脚本目标是，将去年疫情导致的过剩库存，从实货市场流通环节彻底清除，他们的目标很清晰，要让OECD库存水平回到疫情前5年均值水平之下，阶段部署衔接也比较充分。所以，市场机构的政策解读工具信号也提示，下周6月1号的OPEC+会议，将继续维持产量不变，给伊核进展带来的供应压力一个缓冲消化衔接。 　　比较合理理性的解读是，伊核效应对原油市场的波动传导，主要体现在压制反弹弹性，而不是引导原油价格下跌。当然，目前布油近70美元价格、美油65美元左右的价格，从中期均衡水平来比，也不算偏低的位置，乐观的投行向上看的弹性空间也就10美元不到了，横盘偏稳休整的是主基调，下周先等待伊核的进展落地兑现。 　　国内市场能化板块的情绪对应也出现一些摇摆。国内原油期货短线有主动压盘的表态，PTA品种也重新再现温和保值的压盘表现，甚至，外延扩散到了白糖期货也增仓重新走低。原油波动传导到中游、再传导向生物质能源等替代竞争环节，下周初我们再来看内外市场的情绪反应校准，至少，从目前国内的投资者交易心态看，把压力准备的相对充分些，可能更利于后续的振荡平稳消化过渡。