新时代证券-月度金股报告：六月金股配置：六月是进攻良机-210528

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（以下内容从新时代证券《月度金股报告：六月金股配置：六月是进攻良机》研报附件原文摘录）
　　组合构建思路： 　　我们认为6月是比较好的做多的窗口期。主要理由有三点：（1）货币政策收紧预期缓解：4月社零增速较3月份大幅回落，从消费的角度来看，国内经济上行的步伐是有所放缓的，这将制约货币政策进一步收紧的空间。另一方面，4月底的政治局会议基调比较平稳，进一步缓解了市场对于货币紧缩的担忧。（2）通胀预期缓解：国家层面的调控和频繁的政策吹风使得近期大宗商品价格有了一定程度的回落，另一方面，尽管CPI增速仍然比较温和，国内通胀仍保持在合理范围内。（3）临近“百年党建日”，关于股市“维稳”的预期很难被证伪，我们认为市场风险偏好在未来一个月内将会有所提升。我们建议重点关注在接下来的一两个季度内业绩兑现逻辑较好的金融周期，如有色、化工、银行等，以及景气度持续提升的行业如半导体、面板、新能源等行业。 　　我们认为未来一段时间，影响市场板块风格的主要变量有： 　　（1）股市资金格局：货币政策进一步收紧的预期有所缓解。随着北向资金的持续流入和短期基金发行量的提升，我们认为6月将进入新一轮增量资金助推行情。 　　（2）经济恢复情况：消费复苏缓慢拖累整体经济复苏的步伐。经历了供给侧改革的当下，各行业产能格局较好，从统计的角度来看，我们认为经济上行的高点可能会在年底或明年上半年。 　　（3）通胀预期：国家层面的调控和频繁的政策吹风使得近期大宗商品价格有了一定程度的回落，另一方面，尽管CPI增速仍然比较温和，通胀预期有所缓解。 　　自上而下选了五个行业：电子（联创电子&晶瑞股份）、电新（比亚迪）、化工（海利得）、非银金融（新华保险）、食品饮料（五粮液）。 　　自下而上的行业：轻工（中顺洁柔）、传媒（芒果超娱&三七互娱）、计算机（东方财富）。