东海期货-能化产业链日报：油价高位震荡-210601

文本预览：

《东海期货-能化产业链日报：油价高位震荡-210601（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东海期货-能化产业链日报：油价高位震荡-210601（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东海期货《能化产业链日报：油价高位震荡》研报附件原文摘录）
　　原油：油价高位震荡 　　1.核心逻辑：美国活跃石油钻井数量增加，但夏季旅游需求预计好转，市场权衡供需前景，原油价格涨跌互现。 　　2.操作建议：震荡对待。 　　3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动 　　4.背景分析 　　近期美伊对于重回伊核协议的预期不断推进，在此背景下上周连续打压油价三天时间。但预计短期内伊朗供应回归仅形成预期层面的影响。从时间上看，伊朗300万桶/天左右的供应增量真正回归至少要到今年年底。一方面，如果美国决定对伊朗解除制裁，其后根据美国繁琐的立法制度，最快也需要三个月的时间才能通过解除制裁法案。另一方面，从历史情况看，正式解禁后伊朗可能也需要三个月左右的时间才能实现出口量的大幅回归。因此伊朗的产能完全回归仍是中长期的问题，短期内对油价的干扰主要来自于预期的变化。 　　持仓情况方面，WTI原油期货多头大幅减仓，空头同时大幅减仓，最终非商业净多头大幅减少2.1万手，上周非商业净持仓变动情况反映出近期看多意愿降温。 　　对比非商业净持仓偏离程度和WTI原油周均价，从下图可以看出，非商业净持仓偏离程度基本领先于WTI原油周均价。目前非商业净持仓偏离程度为-0.18，已经进入相对看跌区间。从数据上看，2020年11月初非商业净持仓偏离程度也在-0.18左右，其后非商业净持仓偏离程度一直高于该水平。一方面，这预示着近期油价上方压力较大。另一方面，偏离程度到达相对极值后则会开始回归正常水平，预计接下来可能迎来油价的反弹。