倍特期货-午间直击——建筑业撑起半边天？-210531

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（以下内容从倍特期货《午间直击——建筑业撑起半边天？》研报附件原文摘录）
　　截止上周末， 花旗监控发布的中国和美国经济意外指数， 都将惊喜打倒完， 中国经济意外指数降至-48.6， 美国经济意外指数降至4.4， 没有惊喜， 说明市场对于中美两个主要复苏引擎， 期待越来越高， 这种吊胃口的心态下， 市场容易陷入利多兑现的心理中。 　　今天早盘国内公布的5月官方PMI景气指数， 制造业总体平稳， 但亮点不多。 非制造业PMI景气指数显示扩张加快，除了生活服务业稳定恢复之外， 小亮点集中在建筑业。 　　5月国内建筑业商务活动指数重返高位景气区间， 高于上个月2.7个百分点； 建筑业新订单指数比上月上升1.4个百分点， 明显快于服务业新订单指数的上升点； 而业务活动预期指数的对比是， 建筑业业务活动预期指数为65.7， 比上个月上升0.9个百分点， 服务业业务活动预期指数62.4， 比上个月还回落0.3个百分点。制造业的稳字当头， 是供应链进入提质增效新阶段的体现， 量的扩张向质的提升转变。 5月制造业的经济活动景气指数对比看， 薄弱点体现在外需的增长放缓， 新出口订单指数重回50临界点之下； 另外， 小型企业PMI也重回临界点之下， 增长动力明显不足。 政策帮扶与产业链上下游利益调节的通胀输入背景下， 金融货币政策总基调中性适度为主，对股债的传导心理上， 修复容空间， 动力不加劲， 外源性交易情绪传导还会占据上风。拜登的6万亿， 通俗的可以理解为翻新美国， 美国的大保健也少不了大基建， 而中国的建筑业， 一头连着房地产， 一头连着大基建， 中美需求的相位差， 趋向缓冲调和。 　　一些投行提出， 说中国对大宗商品的需求定价主导效应， 将逐步弱化， 而美国和新兴的需求主导效应， 将逐步增强， 始自2003年的中国投资周期驱动， 20年后将逐步进入尾声， 今年5月的建筑业半边天效应， 是不是也隐含有最美不过夕阳红的绝唱？ 　　拜登提劲， 对应外盘支持在泛有色环节， 建筑业提劲， 对应国内商品期货的黑链修复仍有阶段支持效应。 竣工周期大年对应的玻璃、 铝等品种的需求支持相对稳定， 市场预期几乎已经形成了一边倒。 　　今天早盘， 国内黑链煤焦钢环节的反弹修复， 形成小联动一致性。 这种修复联动， 跟上周末的有色板块的区别是，几乎未见到量仓节奏的偏多匹配推动， 而主要是以减空集中修复来呈现。目前， 我们以水差结构来比较， 热卷仍是back结构， 修复相对有利， 矿石同样的back结构， 修复更偏向补水， 行情能走多远， 可以侧重以这两个品种来综合研判即可。 　　技术形态修复的预估看， 5月20号那个板块破位的缺口位置， 是基本修复约束的反弹压制区域。 后续的修复节奏可能还会进三退二， 摇摆多变， 原则上不见重新增仓压制前， 短空资金先不要急着去摸。接下来的板块关注重点， 一个在有色， 一个在饲料环节。