美尔雅期货-聚酯产业链月报-210601

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（以下内容从美尔雅期货《聚酯产业链月报》研报附件原文摘录）
　　市场主要矛盾 　　1、成本端PX：国际油价或将延续暖势运行，PX成本端支撑良好。亚洲PX工厂集中检修接近尾声，需求端PTA部分大厂缩减供应量而降低需求能力，故国内PX供需矛盾再度升温，叠加PX加工空间水平偏高，预计6月份PX价格重心下滑。 　　2、供应端：PTA：宁波逸盛65万吨装置推迟至6月份重启，且宁波逸盛220万吨装置5月底停车，预计在6月份重启。恒力石化5#250万吨、新凤鸣2#250万吨、虹港石化150万吨装置均有检修预期。6月PTA供应或窄幅下降 　　MEG：6月份国内重启装置产能大于检修装置产能，叠加新装置投产的带动，预计整体产量将突破百万吨。6月份港口到货预期增量，叠加国内供应量增加，港口库存将进入累库阶段。 　　3、需求端：6月来看，国内聚酯行业存在多套新装置投产计划，聚酯产能基数将进一步上涨，但是多套涤纶短纤及涤纶长丝装置计划检修，制约国内聚酯产出提高水平。6月传统纺织淡季，关注终端负反馈。 　　4、关注点：原油消息面以及库存，产业链装置检修及投产，纺织企业开工，订单情况，海外装置复工 　　PTA：大厂6月合约继续减量供应，月底逸盛宁波一套装置意外故障，流通货源偏紧，支撑基差，但随着加工区间改善，当月供应减量或低于预期，而下游聚酯开工负荷趋弱，叠加目前仓单量依然较高，或将压制PTA涨幅。 　　MEG：新增装置的投产进度成为主导供应端变化的关键。6月份如乙二醇新增产能释放顺利，供需平衡将呈累库预期，对价格反弹力度形成制约，但乙二醇成本支撑较为明显。中长期乙二醇投产压力较大，远月空配为主，逢高沽空为主。 　　PF：6月供应缩量将较为明显，而下游纱线企业在利润情况良好的情况下大幅降负概率不大，需求萎缩有限，故预计6月市场供需趋势总体平衡或略微去库，市场价格也存在低位反弹的概率。但由于6月为传统纺织淡季，终端内外贸订单欠佳或将抑制市场上涨空间。