长江期货-焦炭行情回顾及后市展望-210602

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（以下内容从长江期货《焦炭行情回顾及后市展望》研报附件原文摘录）
　　主要逻辑 　　供应端，在环保督察告一段落以及新增产能投放持续的情况下，供应中期有继续提升的预期。需求端短期保持较高水平，后期关注钢厂压产进度，在稳价保供的影响下不排除限产有放松的可能。库存整体仍处于偏低水平，其中钢厂补库压力不大，而港口及焦企库存偏低又支撑了焦企挺价，这将加剧现货端上下游的短期博弈，中期由于产能投放将缓解焦炭紧张格局，而产能投放又增加焦煤需求，从而支撑焦炭价格。在下方有支撑上方有压力的中期预期下，建议套利操作为主。 　　操作策略 　　考虑到盘面提前反应了焦炭提降预期，且盘面大贴水格局下，不建议大比例套保现货。短期政策扰动加剧，其中环保难见放松（支撑成本），成材暂需稳价（支撑需求），且随着黑色系大跌后的反弹，焦炭盘面短期偏强。中期产能持续投放以及钢厂进入雨季检修增加会压制现货利润，盘面已经得到反映，因此中期以逢高空利润为主。长期则视粗钢的压产进度。 　　贸易商：1、在当前基差较高的情况下可以适当调整实际/虚拟库存，即卖出部分现货库存并在盘面买入焦炭主力期货。 　　2、对库存买入部分看跌/价差期权保值。 　　生产企业：依据盘面价格调整套保比例，价格偏高时增加比例，价格降低时减少比例。短期焦炭09合约下方支撑区间【2286~2331】，上方压力区间【2823，2866】 　　风险关注点 　　1、焦煤缺口增大，铁水产量持续上升（上行风险） 　　2、推进粗钢压产，放松进口货源（下行风险）