南华期货-存单利率持续回落-210603

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（以下内容从南华期货《存单利率持续回落》研报附件原文摘录）
　　要闻点评 　　1.进出口行增发3月期5、10年期金融债，中标利率均低于中债估值，全场3-5倍。 　　点评：近期机构存在配置压力，加上月初流动性充裕，一级市场成交火热。 　　市场研判 　　周三国债期货双向波动，午后震荡上行，小幅收涨。公开市场有100亿逆回购到期，央行足量对冲。资金利率持续回落，银行间隔夜质押回购利率重回“1时代”，流动性边际转松趋势符合预期。最近同业存单发行利率下行不止，1年期国有银行以及股份制银行存单利率分别跌至2.85%和2.88%，低于其锚定的MLF利率近10个bp，一方面是由于流动性整体充裕，另一方面则体现机构配置需求较大，“资产荒”之下同业存单成为了利率债的替代选择。另外，自5月下旬起大宗商品价格出现反弹，这也成为近期债市的主要扰动因素，但政策压制下，再创新高的可能性有限。短期内，多头可继续持有。