财通证券-权益资产估值跟踪:沪深核心指数整体估值上行-210531

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投资要点: 要点一 上周A股市场总体表现较好,主要市场指数上涨,整体估值上行。沪深300PE水平位于全区间(近十年)90.08%的分位点上,PB水平处于77.69%分位点水平。创业板上周上涨3.82%,PE估值处于历史高位(80.99%分位点);行业方面涨跌不一,休闲服务、非银金融等行业表现较好,农林牧渔等行业跌幅居前。根据PE衡量,休闲服务、国防军工等行业处于绝对高位,而建筑装饰、银行估值最低;农林牧渔、采掘、公用事业、房地产、建筑材料、建筑装饰、传媒、通信、非银金融等行业相对估值较低,PE处于近十年20%分位数内。 要点二 从PB-ROE分位数来看(图14原点为各轴均值),各行业估值分化明显,其中房地产、农林牧渔等行业的PB和ROE匹配度较好,处于匹配线左上方意味着行业ROE相对较低并且行业估值相对高估,此类行业有休闲服务、食品饮料、家用电器等;处于匹配线右下方意味着该行业ROE较高又相对低估值,如采掘、通信等行业;ROE分位数减PB分位数为正的行业依次为通信、采掘、建筑装饰、钢铁、房地产。 要点三 从PE-G分位数看(图16原点为各轴均值),当前大多行业处于匹配线(图16红色直线)下方,表示上周市场大部分行业估值被低估,具备增长潜力。其中,房地产等行业PE和G匹配度较好,建筑装饰、通信、采掘等行业估值匹配度偏离较高;G分位数减PE分位数为正的行业依次为建筑装饰、采掘、通信、传媒、公用事业、轻工制造、机械设备、电子、化工、有色金属、钢铁、建筑材料、计算机、农林牧渔、商业贸易、非银金融、交通运输、电气设备、纺织服装、医药生物、家用电器、汽车、休闲服务、房地产。 风险提示:本报告数据均来源于公开数据,可能会因统计日期和口径的不同而有差异。
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(以下内容从财通证券《权益资产估值跟踪:沪深核心指数整体估值上行》研报附件原文摘录)投资要点: 要点一 上周A股市场总体表现较好,主要市场指数上涨,整体估值上行。沪深300PE水平位于全区间(近十年)90.08%的分位点上,PB水平处于77.69%分位点水平。创业板上周上涨3.82%,PE估值处于历史高位(80.99%分位点);行业方面涨跌不一,休闲服务、非银金融等行业表现较好,农林牧渔等行业跌幅居前。根据PE衡量,休闲服务、国防军工等行业处于绝对高位,而建筑装饰、银行估值最低;农林牧渔、采掘、公用事业、房地产、建筑材料、建筑装饰、传媒、通信、非银金融等行业相对估值较低,PE处于近十年20%分位数内。 要点二 从PB-ROE分位数来看(图14原点为各轴均值),各行业估值分化明显,其中房地产、农林牧渔等行业的PB和ROE匹配度较好,处于匹配线左上方意味着行业ROE相对较低并且行业估值相对高估,此类行业有休闲服务、食品饮料、家用电器等;处于匹配线右下方意味着该行业ROE较高又相对低估值,如采掘、通信等行业;ROE分位数减PB分位数为正的行业依次为通信、采掘、建筑装饰、钢铁、房地产。 要点三 从PE-G分位数看(图16原点为各轴均值),当前大多行业处于匹配线(图16红色直线)下方,表示上周市场大部分行业估值被低估,具备增长潜力。其中,房地产等行业PE和G匹配度较好,建筑装饰、通信、采掘等行业估值匹配度偏离较高;G分位数减PE分位数为正的行业依次为建筑装饰、采掘、通信、传媒、公用事业、轻工制造、机械设备、电子、化工、有色金属、钢铁、建筑材料、计算机、农林牧渔、商业贸易、非银金融、交通运输、电气设备、纺织服装、医药生物、家用电器、汽车、休闲服务、房地产。 风险提示:本报告数据均来源于公开数据,可能会因统计日期和口径的不同而有差异。