倍特期货-午间直击——聚焦油粕-210618

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（以下内容从倍特期货《午间直击——聚焦油粕》研报附件原文摘录）
　　来自主要产区的信息依旧混乱， 一方面是气象学家和气候学家的警告， 美国农业种植带干旱情况严峻， 单产面临下滑风险； 一方面是航天技术企业的监控信息提示， 美国中西部的中部和东部地区在周末到下周初将迎来新一轮降雨，降水有助于缓解中西部的西部地区干热状态。 　　市场反应波动， 在美盘已经明显加大。 美豆油近9%的跌板幅度， 中期强势形态已经破坏， 国内油脂三品种的空头持续压制在早盘延续， 小崩跌走势来得稍显急促， 且从棕榈领跌， 向豆菜补跌联动传达， 察言观色的投资者， 开始暗自嘀咕， 油粕互动节奏， 风向在变？ 　　我们的产业策略同事分享的观点是， 部分产业嘉宾观点倾向于天气升水已经在美豆价格中兑现了， 6月30日报告美豆新作产量大概率调高， 8月份USDA供需报告中大概率调高新作结转库存。 面对单产预估是否会向近五年趋势单产回归的疑问， 产业环节研讨认为， 倒也没那么悲观 ， 嘉宾预期的是， 单产会比现在的预期持平或略低一点， 面积调高一点 最后产量还是调高。 如果是这样， 那么针对美系新作供应侧的压力评估， 就不会太严重， 因为单产才是杠杆系数， 单产不调高， 丰产压力就不足。 　　那为啥价格还波动这么剧烈？ 供应侧的缓解只是情绪兑现的诱因， 替代供应竞争和需求侧的调整引发更多关切。 油世界给出的最新评估认为， 2021/22年度全球10种油籽产量过剩700-800万吨， 全球植物油库存预期恢复； 新作全球17种油脂产量料猛增1030万吨， 下半年全球食用油价格或将显著回落， 主要受到葵花油和棕榈油的下跌驱动； 年底到明年上半年， 椰油和棕仁油价格料大幅走软， 而明年全球油粕供应或变得更加充足， 打压价格下行。 而需求侧调整方面， 美政府考虑降低炼油企业生物燃料掺混要求， 也成为叠加共振的点， 引发情绪波动。 　　早盘交易中， 我们的热心群友也开始各种交流： 　　大方向上看， 油脂中期逐步转弱的基础， 开始具备； 不过美豆还有1个多月时间的关键期， 但是即使美豆涨应该体现在粕上更明显吧， 美豆油明显已经玩完了啊， 当然反弹也正常， 大方向个人是看空的哈， 至于到哪里边走边看吧。 　　就个人来说非要做多我更愿意选粕， 　　今年以后油厂利润一直很差， 现在外盘大幅下跌后， 应该可以修复下利润。 　　下来买点粕哇， 3250一线埋伏？ 　　我估计要杀到年线去， 差不多， 就是那些位置。 　　你们真神人啊， 我确实挂了3250， 不过挂了个寂寞； 　　因为我觉得这个位置有足够的安全边际哈， 当然我本来有油脂空单也不用太怕， 不过月底的面积报告和后面一个来月的天气也很关键哈， 所以还是要控制仓位， 做好对冲。 　　我们早上的讨论中， 也有同事提出， 油粕多单是否更应移仓做1月， 个人持谨慎看法， 水差结构翻转预期之下的多远月， 只适合超跌修复的小节奏， 不太适合做波段。 如果坚持信春哥得永生的话， 反倒是9月更有博弈条件些？