南华期货-黑色金属策略周报：淡季需求偏弱，钢价延续震荡-210621

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（以下内容从南华期货《黑色金属策略周报：淡季需求偏弱，钢价延续震荡》研报附件原文摘录）
　　螺纹钢 　　观点：震荡（4900-5500）。 　　逻辑：本周螺纹钢期货主力合约偏弱震荡。供应方面，尽管近期螺纹钢炼钢利润快速回落至盈亏线以下，但由于铁水废钢价差依旧偏高，长流程钢厂废钢添加依旧偏高，高炉产量总体延续回升态势，受利润萎缩影响持续偏高的电炉开工已连续5周下滑，随着七一100周年之前市场限产预期再度升温，碳中和背景下的全国粗钢产量压减工作将会继续推进，预计建材产量上升趋势将会逐渐放缓趋于回落。需求方面，淡季因素持续影响，库存趋于累积，但价格相对前期高点回落幅度相对较大，市场低价区域成交表现也尚可，且5月份高价导致需求延后或将在淡季逐步释放，短期需求不宜过分悲观，中长期来看，5月新开工和施工当月增速分别是-6.1%和-2.8%均相对4月份以小幅回升，地产耗钢韧性依旧较强。综合来看，宏观预期逐渐转弱，供应相对处于高位，梅雨和高温天气影响，传统淡季影响显著，表需延续回落趋势，库存趋于累积，供需总体仍将偏弱，叠加政策监管持续影响，钢厂趋势上行驱动依旧不强，但价格逐渐企稳后，利润处于低位，成本支撑显著增强，同时低价市场成交尚可，需求总体有支撑，此外市场对于七一100周年之前的限产预期仍较为强烈，在目前基差偏弱的情况下预计近期建材价格将会以区间震荡为主。 　　供应：建材产量总体处于偏高区域，本周螺纹产量显著增加8.72万吨至380万吨，随着建材现货炼钢利润运行至盈亏线以下，但由于铁水废钢价差依旧偏高，长流程废钢添加维持高位，长流程产量依旧维持回升态势，受利润持续萎缩影响电炉开工连续5周回落，总体上高炉建材产量回升趋势或将继续保持但空间有限。 　　需求：随着市场逐渐趋于稳定，价格相对前期高点回落幅度相对较大，市场成交总体在20万吨左右趋稳，但随着梅雨和炎热天气影响，淡季预期不断升温，本周表观需求降22.44万吨至343.54万吨，总体上表需回落趋势仍将继续延续，但5月份高价导致需求延后或将在淡季释放，短期需求不宜过分悲观。 　　库存：库存累积迹象明显，本周建材厂库330.41万吨增16.49万吨（上周增5.52万吨），社库753.72万吨增19.97万吨（上周降0.22万吨）。 　　风险因素：宏观国际关系不确定性，需求超预期，限产政策变化。