南华期货-动力煤周报：供应低位回升，供需边际走弱-210704

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（以下内容从南华期货《动力煤周报：供应低位回升，供需边际走弱》研报附件原文摘录）
　　观点：震荡偏弱，但下方空间有限 　　逻辑：供应方面，内蒙古煤矿安全管理转至能源局，同时月初新一轮煤管票发放，供应逐步释放。其他地区煤矿将陆续复工复产，增量明显。国内已经放开进口煤管控，后期进口煤炭到货较多。整体看供应低位即将快速回升。港口方面，调入调出均处于低位，库存小幅回升。保供政策以及供应增加下，市场煤采购偏少，氛围偏弱。终端方面，日耗持续保持在高位，电厂库存持续回升但仍偏低。短期看电厂库存不高且后期旺季到来日耗逐步走高，需求支撑较强。但供应即将快速回升，同时水电替代效应增加，供需边际走弱。不过供应在保供政策实施下的增量也难以弥补后期旺季缺口。目前供应释放情绪较弱下走势偏弱，但下方空间不大。 　　供应：内蒙古地区月初新一轮煤管票发放，建党活动结束下煤矿陆续复产，开工回升供应增加。同时鄂尔多斯地区露天煤矿临时获批新增用地，产能进一步释放。进口煤管控放松，传到港澳煤即将通关。整体供应低位将开始回升。 　　需求：下游工业用电需求较好，日耗同比偏高且持续维持在高位。同时电厂高日耗以及库存普遍偏低下，补库需求也较好。后期逐步进入旺季，日耗将进一步走高。目前看水电开始回升，替代效应逐步体现。 　　库存：煤炭发运不高，但受下游高日耗库存偏低影响终端有一定采购，港口库存压力不大。江内库存持稳。下游电厂方面，虽有补库但是日耗表现较好下库存难以有效回升，仍有一定的补库意愿。