南华期货-黑色金属策略周报：供需双弱，钢价延续震荡-210705

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（以下内容从南华期货《黑色金属策略周报：供需双弱，钢价延续震荡》研报附件原文摘录）
　　逻辑：本周螺纹钢期货主力合约窄幅震荡为主。供应方面，一方面随着螺纹钢现货炼钢利润回落至盈亏线以下，钢厂生产积极性或将有所减弱，持续偏高的电炉开工也连续7周下滑，另一方面，受建党100周庆影响，北方部分钢厂6月下旬执行限产市场，但短暂焖炉后预计7月初将逐步复产，产量将有所回升，预计建材产量在部分地区逐渐开始部署下半年压产计划以及低利润影响下将会继续保持回落态势。需求也受到安检等影响，回落幅度较大，但7月或有阶段性补货需求，当前市场仍处淡季，产量被压减背景下库存仍有小幅累积，市场成交表现较差，但此前高价导致的延后需求或将在淡季逐步释放，短期需求不宜过分悲观。综合来看，当前供应仍处相对高位，梅雨和高温天气影响，传统淡季特征明显，表需延续回落趋势，库存趋于累积，叠加政策监管持续影响，钢厂趋势上行驱动依旧不强，但价格逐渐震荡企稳后，现货利润处于低位，成本支撑显著增强，同时低价区域市场成交尚可，需求总体有支撑，此外市场对于下半年碳中和下的产量压减工作推进预期依旧较强，在目前基差偏弱的情况下预计近期建材价格将会以区间震荡为主。 　　供应：建材产量仍处于偏高区域，但受100周年庆前限产影响，本周螺纹产量显著回落24.82万吨至352.59万吨，其中长流程产量降19.79万吨至307.41万吨，短流程产量降5.03万吨至45.18万吨，目前螺纹现货炼钢利润运行至盈亏线以下，钢厂检修有所增多，电炉开工保持回落态势，叠加政策限产影响，螺纹产量出现明显回落，在下半年碳中和下的粗钢产量压减预期仍强以及当前炼钢利润持续偏弱等影响下，预计螺纹回落趋势将会继续保持，但7.1后部分钢厂复产也会带来近期产量的反复。 　　需求：淡季需求仍较偏弱，市场成交也相对较差，梅雨和炎热天气影响下，表观需求延续回落态势，本周表需降20.97万吨至324.52万吨，近期需求持续偏弱或将延续至7月中下旬，但5月份高价导致需求延后或将在淡季释放，短期需求不宜过分悲观。 　　库存：库存累积有所放缓，其中厂库小幅累积，本周建材厂库355.79万吨增3.72万吨（上周增21.66万吨），社库累积稍有增加，社库788.33万吨增24.35万吨（上周增10.26万吨）。 　　风险因素：宏观国际关系不确定性，需求超预期，限产政策变化。