格林大华期货-橡胶早报-211012

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橡胶：【品种观点】天胶供应端存在偏强支撑，需求边际改善，青岛库存维持消化，供需错配，叠加合成胶价格大幅上涨，短期天胶存在回调后继续上涨可能。

【操作建议】逢回调轻仓布局多单【利多因素】热带低气压“狮子山”已过海南，减弱至老挝上部，另外新的台风“圆规”产生，风速9级，距离菲律宾马尼拉东北方向约560公里，目前以每小时28公里左右的速度向海南南部（预计10月13日中午到达）、越南中偏北部（预计10月14日中午到达）、老挝中偏北部（预计10月15日上午到达），泰国北部区域（预计10月16日上午到达）移动，强度缓慢增强，预计涉及区域将存在强降雨可能，对原料产出存在一定阻碍。

泰国产区近期降雨较多，对原料产出存在较大阻力，但是北部区域10月中旬将逐渐开始进入旺产期，对原料胶水价格又形成压制。

越南产区近期听闻港口逐渐解禁，但是今日再次听闻某港口有疫情确诊，越南胶短期到港依旧难以快速增加。

马来西亚和印尼因为疫情风控和外劳偏紧问题持续存在，产出依旧较少。

中国海南产区遭遇热带风暴强降雨，成品运出受阻，原料偏紧，加工厂采购积极性尚可，目前民营工厂实际采购价较海南国营指导价升水400-500元/吨左右。

中国云南产区磨憨口岸受老挝代驾疫情较为严重影响，10月8日起一周之内将继续暂停，所有车辆不能进出，外来原料进入受阻，自产原料胶水进干胶厂价格上涨200-400元/吨，进浓乳厂价格上涨300-500元/吨。

【利空因素】供应方面，10-12月份处于天然橡胶全球割胶高峰期。

10-11月份是中国（RU交割品全乳胶唯一生产国）旺产期,10-12月份泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期（泰国产量约占全球35%）。

近期东南亚到中国船期延迟情况依旧严重，叠加“十一”假期影响，预计10月份中国天然橡胶进口环比小幅缩减，11月份存在大幅增多可能。

据了解，受限电等因素影响，本周轮胎开工仍处于相对低位水平，加之原材料价格高位运行，轮胎成本面承压较大，近日仍有工厂发布涨价通知，涨幅在3%-5%，刺激近期轮胎厂出货较为集中，推动轮胎厂成品库存有所消化。

山西地区多地山区受强降雨影响，山区山体滑坡较为严重，道路阻塞，导致送货阻力较大。

物流运输阻力较大，拖拽替换需求减弱。

另外，代理商库存充足，下游渠道“买涨”情绪欠佳，导致多数代理商“涨价”背景下，进货谨慎。

【风险因素】关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。