万联证券-休闲服务行业周观点：“双减”政策进一步细化，K12培训行业未“双减”政策进一步细化，K12培训行业未-210802

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（以下内容从万联证券《休闲服务行业周观点：“双减”政策进一步细化，K12培训行业未“双减”政策进一步细化，K12培训行业未》研报附件原文摘录）
　　行业核心观点： 　　上周(7月26日-8月1日)上证综指下跌4.31%申万休闲服务指数下跌13.1%，休闲服务指数跑输上证综指8.79个pct，上周休闲服务主要子板块涨跌互现：餐饮-7.37%、酒店-15%、旅游综合-13.04%景点-16.87%，教育服务-10.85%。近日教育部明确义务教育阶段校外培训学科类和非学科类范围，进一步细化“双减”政策。为落实“三孩”政策，完善相应的政策配套，未来将会从严细化、从严执行“双减”政策，以保障民生。K12培训行业受到的监管趋严，未来发展受限。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。 　　1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。2、教育：“双减”政策正式落地，K12校外培训监管升级，K12校外培训面临政策风险加大，可关注政策支持的职教龙头。 　　投资要点： 　　行情回顾：上周(7月26日-8月1日)上证综指下跌4.31%申万休闲服务指数下跌13.1%，休闲服务指数跑输上证综指8.79个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第28。年初至今上证综指下跌2.18%、申万休闲服务指数下跌15.55%。申万休闲指数跑输上证综指13.37个百分点。在申万28个一级子行业中涨幅排名第22。 　　行业相关新闻：1）旅游：文化和旅游部紧急部署疫情防控工作；关注：国内首张海南跨境服贸负面清单发布；经国务院批准，上海、北京、广州、天津、重庆五市将率先开展国际消费中心城市培育建设。2）教育：“双减”、加强“五项管理”被列入2021年对省级人民政府履行教育职责的评价重点；教育部明确义务教育阶段校外培训学科类和非学科类范围。 　　上市公司重要公告：福成股份、丽江股份、九华旅游、曲江文旅、业绩披露，*ST米奥、*ST东海A、科德教育、昂立教育、学大教育经营活动，同庆楼高管变更。 　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。