国融证券-新能源行业：风光大基地加速发展，同时加快储能配置-211011

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事件事件：10月8日国务院会议召开，提出要加快推进大型风光基地建设，积极推进储能能力建设，同日内蒙古发布2021年保障性并网集中式项目，其中风电6.8GW，配储比例20%-30%*2h，光伏3.85GW，配储比例15%-30%*2h。

投资要点大基地持续推进，下游风光需求高确定。

目前风光大基地签约项目96个，规模合计接近100GW，以集中开发式为主，这些清洁能源基地建成后，一部分会本地消纳，像云南、内蒙古等地耗电越来越多，另一部分会通过特高压进行外送。

风光大基地总规模没有确定，预计在十四五期间会有200GW并网，风光各一半，大基地项目完全是一个增量，不和其他项目冲突，主要是想促进国内新能源的发展。

此次国务院会议也表示，未来电力新增供给主力是新能源，特别对于大型基地项目要加快发展，同时也要加快储能建设。

能源转型的长期趋势确定，风光需求高确定。

储能政策下半年密集发布，行业有望迎来高增。

2021年7月国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，这是第一个国家级储能政策，提出到2025年，要实现新型储能从商业化初期到规模化发展转变，2025年储能规模要达到30GW以上，随后发改委又发布了完善了分时电价机制的通知，鼓励工商业用户通过配置储能、改变用电时段来降低用电成本。

8月10日，国家发改委、国家能源局鼓励新能源发电企业通过自建或购买的方式配置储能或调峰能力。

随着新能源在电力供应中占比快速提高，储能作为调节电力平衡的重要手段进入到爆发阶段。

能耗双控预期有望缓解，新能源基本面有望回升。

9月24日，浙江能源局表示，能耗双控要避免“一刀切”的做法，10月8日，内蒙古发文加快释放煤矿产能，核增规模达到9835万吨，也有望缓解当前紧张的煤炭供需格局，我们预计政府层面可能会出台专门针对新能源行业的能耗双控政策，能耗双控主要会影响到产业链的价格，随着行业供给格局缓解，产业链价格有望开始下降，会进一步刺激新能源下游需求，行业整体基本面有望回升。

投资建议：虽然行业短期受到冲击，但在今年原材料大幅涨价背景下，下游行业需求依旧旺盛，价格一旦下行，明年风光装机有望大幅超预期，建议关注光伏一体化企业、逆变器龙头企业，整县推进受益标的以及风机零部件相关企业。

风险因素：光伏需求不达预期；行业竞争加剧；产业链价格继续上涨风险；技术迭代风险。