开源证券-阿科力-603722-公司信息更新报告：2021H1业绩同比高增103%，COC／COP中试顺利-210809

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（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：2021H1业绩同比高增103%，COC/COP中试顺利》研报附件原文摘录）
　　阿科力(603722) 　　2021H1 业绩同比高增 103%，维持“买入”评级 　　8 月 6 日，公司发布 2021 年半年报，实现营业收入 4.16 亿元，同比增长 84%；归母净利润 5,096.33 万元，同比增长 102.78%。2021Q2 单季度营收 2.27 亿元，同比增长 91.55%，环比增长 19.43%；归母净利润 2972.19 万元，同比增长106.77%，环比增长 39.92%。我们维持公司盈利预测，预计 2021-2023 年归母净利润分别为 0.83、1.04、1.30 亿元，对应 EPS 分别为 0.95、1.19、1.47 元/股，当前股价对应 PE 分别为 48.2、38.4、31.0 倍，我们看好公司作为国内 COC/COP材料的领跑者， 将受益于镜头、医药包装等领域的广阔需求， 维持“买入”评级。 　　原材料涨价带动公司产品价格上涨，聚醚胺供给紧张 　　公司 2021H1 营收高增主要系原材料价格上涨导致产品价格相应上涨， 以及国外销量增加所致。2021H1，公司主要产品脂肪胺、光学材料平均售价（不含税）分别为 2.91 万元/吨、5.50 万元/吨，分别同比增长 60.34%、36.52%；受疫情、灾情影响，国外竞争对手开工率下降， 加之全球原油价格持续走高，页岩油气开采量增加，导致聚醚胺出现紧缺，2021H1 公司脂肪胺、光学材料总销量分别为10,430.11 吨、2,047.22 吨，分别同比增长 17.87%、25.78%。 　　光学级 COC/COP 中试进展顺利，持续加强新产品开发 　　公司“环烯烃共聚物（COC/COP）材料的研制”研究项目，基于光学级环烯烃单体产品，开发具有高透光率、低双折射率、低吸水、高刚性、高耐热、水蒸汽气密性好等特点的光学级 COC/COP，满足高清镜头、医药包装、最新一代显示屏幕对于新材料的要求。目前已打通工艺路线并完成公斤级环烯烃共聚物样品制备，关键指标均达到预期，公司已启动生产线设计和各项工业化前期准备工作。2021H1，公司新增“环氧降冰片烷的研制”研究项目，环氧降冰片烷是一种具有特殊结构的中间体化合物，可生成系列化功能性化合物，在医药、涂料等领域具有重要的用途，也为公司后续开发新品提供了重要的中间体。 　　风险提示： 原材料价格波动，海外疫情影响需求， COC/COP 开发不及预期等。