华西证券-通信行业：TV面板价格降幅收窄，Mini LED应用元年，现左侧布局良机-211212

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1、TV面板价格跌幅收窄，降价刺激小尺寸需求反弹：近日TV面板最新价格披露，近两季度以来面板价格快速回落逐渐触及面板厂现金成本线，各尺寸降幅各有不同程度收敛。

根据AVC产业链数据，11月小尺寸面板价格降幅收缩明显，中大尺寸降幅也略有缩窄。

考虑Q4需求端不强及库存高位影响，产业链普遍认为面板价格下降趋势将在明年Q1有所缓解，本次价格降幅收窄收缩幅度超预期，面板价格有望提前企稳。

2、终端应用推进超预期，奠定MiniLED商用元年：MiniLED作为小间距LED进阶技术，在近几年凭借其多重优势成为产业链主要推进方向之一。

其应用领域主要分为显示和背光两大市场。

目前，MiniLED显示因良率、成本等因素限制发展较慢。

背光领域终端应用推进超预期，正处于MiniLED背光技术加速应用推广的关键阶段，奠定MiniLED商用元年。

3、投资机会梳理：MiniLED原本仅为LCD向OLED方向发展的过渡方案，但伴随今年各大厂商的产品应用，MiniLED背光应用领域快速推进，且OLED大屏应用仍需要6-8年较长时间，MiniLED在显示面板领域重要性不断增强，产品正处于放量初期。

目前，中国已经掌握LCD技术领域产业链定价及研发技术优势，MiniLED产业链各环节国产化发展完备。

在MiniLED受益周期中，具备成熟技术储备和充足产能基础上，上游芯片、设备、封测厂商以及核心面板厂商有望率先受益，相关受益标的包括屏厂：TCL科技、京东方，封装：木林森，设备：新益昌，膜材：长阳科技等。

4、通信板块观点1）持续重点推荐IT主设备、通信+新能源、网络安全、车联网应用、军工通信等高成长性板块。

2）本周重点推荐低估值个股：紫光股份、中天科技、威胜信息、黑牡丹（收购艾特网能布局热能管理业务）、TCL科技、七一二、光环新网、金卡智能、航天信息、平治信息、中兴通讯等公司。

5、风险提示价格竞争激烈，毛利大幅下滑风险；EDR普及进展不及预期。