国联期货-天然橡胶专题报告-210806

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（以下内容从国联期货《天然橡胶专题报告》研报附件原文摘录）
　　我们对天然橡胶产业链的基本情况进行了全面梳理，介绍橡胶树种植的基本情况以及割胶的季节性特点、天然橡胶初加工、全球天然橡胶产量和需求情况以及国内汽车和轮胎行业的发展情况。在此基础上，我们整理出影响天然橡胶供应和需求的各种因素。 　　2021 年 1 月天然橡胶价格窄幅波动，在停割供应减少预期下，2 月份一度快速上涨。随后，在天然橡胶产量预期恢复和浓乳胶需求下滑的影响下，天然橡胶价格持续走弱。 　　2021 年下半年，天然橡胶供应环比增加，6-7 月汽车销售量处于传统淡季，供需弱、估值低是目前天然橡胶的特点。不过，国内汽车市场产销旺季即将来临，配套轮胎提前备货，需求端边际好转较为确定。由于国内天胶价格偏低，进口量持续偏少，青岛地区天胶库存持续下降。尽管 6-7 月份国内汽车销售数据不好，但国内汽车库存持续下降，已经降至 2013 年以来的最低水平，汽车行业有补库存的需要。未来存在对台风等灾害天气炒作的可能，预计 8 月份天然橡胶将维持强势，9 月份震荡走势，10 月份以后天胶价格有望进一步上行。