倍特期货-午间直击——金银静待非农-210806

文本预览：

《倍特期货-午间直击——金银静待非农-210806（1页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《倍特期货-午间直击——金银静待非农-210806（1页）.pdf（1页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从倍特期货《午间直击——金银静待非农》研报附件原文摘录）
　　今晚的非农就业数据， 市场预估均值约与上月持平， 经过了本周小非农的ADP就业数据落差， 我们对此持降档预估准备。 尽管当周初请失业金人数和续请失业金人数都给出来就业市场继续取得进展的指引， 不过从非农就业新增人数的季节性差异对比上， 三季度又看起来不是就业新增的丰收季。 　　我们选取非农就业人数2015-2019年这五年做月度季节对比， 以私人部门就业作为观察口径， 可以发现， 疫情影响之前的这五年， 私人部门就业在六月份的新增人数均值约为21万人， 而对应这五年， 七月和八月这两个月份的私人就业新增人数均值分别下降到， 19万人和14万+水平， 而在我们北半球传统的金九这个月份上， 这五年中私人就业部门新增人数还仅有的一次出现了负值， 即便扣除掉2017年这个扰动， 就业平均的新增均值也比八月好不到哪去。 　　这可跟我之前心里本以为的三季度新增就业丰收季， 形成了较大的反差。 疫情之后的新增就业数据规模可能也会发生变化， 不过， 鉴于五年均值波动呈现的三季度递减波动特性， 我们建议大家对于投行的预估均值， 做点折扣， 以6月新增非农就业85万人做基准， 7月数据预估对应压减10%， 8月数据预估压减30%， 将7月和8月心理合格门槛放在76万人、 60万人， 如果届时报告的非农就业新增人数初值， 达到上述门槛值， 就可以认为是合乎季节常态的表现， 免得心理会造成落差波动。 　　做出上述心理门槛打折调整的意思， 不是比谁的数据预估更准， 而是从我们观察就业数据进展这个环节上， 可以得出的初步预估是， 到8月非农数据兑现之时， 因为疫情导致的美国非农就业人数损失缺口大致还有540万人， 要实现就业人数损失补缺， 还需要半年才能达成使命。 　　合理的决策官员们的心理推演是， 本周7月非农数据不会对委员们的鹰鸽争议带来共识统一， 将7、 8月的非农数据合计一并审视后， 在9月的议息会议上， 委员们的最大公约数和官宣表态， 才会达成小共识。 围绕外盘各种狼外婆的波动风险准备时间窗， 大概率还是会落在9月份。 　　今天早间， 我们看到伴随美元区间波动小平稳， 美债收益率长端小趋稳的传导， 金银品种又出现了主动增仓压盘的试探。 形态波动上， 翻空的触发信号还未成立， 沪金7月27日阴线实体被吞没， 沪银7月29日靠稳阳线实体被吞尽， 才会触发程序化翻空的进一步响应。 今晚先看非农数据预期差出来后， 市场情绪如何做反应？