光大证券-2021年7月进出口点评兼光大宏观周报：进出口双双回落，经济压力进一步显现-210808

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（以下内容从光大证券《2021年7月进出口点评兼光大宏观周报：进出口双双回落，经济压力进一步显现》研报附件原文摘录）
　　本周关注： 　　8月7日，海关总署公布7月进出口数据。出口（以美元计）同比增19.3%，市场预期增20.8%，前值增32.2%；进口（以美元计）同比增28.1%，市场预期增31.8%，前值增36.7%。 　　核心观点：7月出口增速如期回落，防疫物资出口增速下滑，非防疫物资中分化格局延续，高技术品类和工业品出口增速依然处于较高水平，但是内部已经有不少品类的出口增速自6月的高位大幅回落。 　　出口下滑压力开始显现，不过7月出口增速依然是历史较高水平，展现出了较强韧性。三季度，预计出口将波动下行。四季度，随着欧美主要经济体逐步接近群体免疫状态，美国大流行病失业补贴发放结束，出口下行压力将会进一步凸显。 　　7月进口增速也有所回落，与近期制造业复苏进程放缓是一致的。疫情点状散发、下游制造业盈利承压及出口增速的回落，均影响了制造业产能扩张的步伐。国内经济恢复势头开始走弱，宏观政策也将保持宽松节奏，财政有望进一步发力，平滑经济压力。 　　全球资产： 　　大宗商品跌多涨少，原油价格、贵金属、工业金属普遍下跌。全球股市多数上涨，美国、欧洲、中国国内股市普遍上涨。 　　海外疫情： 　　本周美国新增确诊上升，英国、德国、法国、意大利新增确诊基本与上周持平，东南亚确诊小幅下滑。各国疫苗接种持续推进，法国、德国两国接种比例已经超过了美国。 　　海外经济： 　　美国7月小非农（ADP数据）不及预期，非农就业大超预期。美国7月ISM制造业PIM不及预期，但依然在荣枯线之上，非制造业PMI大超预期。 　　国内观察： 　　8月以来，上游：原油价格环比下跌，动力煤均价环比上涨、焦煤均价环比上涨，铜价、铝价环比上涨。中游：高炉开工率环比上升，水泥价格指数环比下跌，螺纹钢价格环比上涨，库存同比下降。下游：商品房成交面积同比由正转负，猪价、水果价格环比下跌，菜价环比上涨。流动性：货币市场和债券市场利率下行。 　　国内政策： 　　地方需在10月底前上报2022年首批专项债项目。教育部要求中高风险地区学校暂缓开学，中高风险地区学生暂缓返校。北京市住房和城乡建设委员会发布《关于进一步完善商品住房限购政策的公告》。杭州市发布《关于进一步加强房地产市场调控的通知》。腾讯推出游戏未保“双减双打”新措施。