倍特期货-午间直击——黑链、油粕情绪摇摆-210812

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（以下内容从倍特期货《午间直击——黑链、油粕情绪摇摆》研报附件原文摘录）
　　随着昨晚的美国7月核心CPI涨幅回落，季调环比勾头，围绕通胀压力是否可持续的争议，似乎暂时缓和下来。中美的主要核心指标在7月渐次出现趋缓和勾头倾向，暂时性和结构性的解读重新占据上风。一个题外话是，08年以来大宗原料价格已经几轮过山车，而主要一二线城市的上班区域午餐价格只顺应上调却不会顺应下调，固化的其实是刚需必选消费，原油还在60美元左右大家就闹麻扎了。。。 　　不管怎样，外盘市场对于通胀金融数据的整体反应偏向正面，美元指数反弹压力降低，外围股指修复波动偏稳依旧，炒作政策调整冲击的心态缓和，组合资金的抓成长看增量需求推动的心思又起。 　　目前，综合市场各方的喊话，我们判断9月议息会议正式官宣缩减购债路径的可能性最大，而首加时点则还会随通胀形势变化而摇摆，2023年一季度是基准时间窗。国内7月社融数据的回落提示实体中长期投资需求的放缓，也有非标压缩和调控措施见效的叠加，从风险化解角度未必是坏事，从寻求新增长动能环节更多关注股市的结构分化引领，股债双调和的政策更主要是化解存量风险。转不转弯，怎么转，好像都没那么紧迫压力了。 　　与昨天我们看顺向反向线索不同，今天早间我们的留意线索，转向板块联动有变化的点。比较突出的代表是，黑链在市场氛围相对趋向修复的背景中，近两周以来第一次开始呈现上下游趋向一致的波动调整节奏，矿石的下探驱动引导继续伴随增仓，螺纹的横盘波动跟随牵制再现压盘，还需要留意的是煤焦为代表的不管不顾节奏也有变化，小节奏也出现了温和翻空的锁定表态，这让乐观期许三季度黑链季节转化的旁观者，心中有一丝警惕。 　　一个可能是解释是，换月节奏带来远月的变化，螺纹的压盘集中在1月合约，铁矿换月后的压水差继续在压远端，焦煤和焦炭本周也将完成9月合约向1月新主力合约的迁转，煤焦的早盘压盘翻空试探也是对应在1月合约上。前期黑链活跃资金开始伴随换月兑现流出，远月保值盘的活动身影显现，这是节奏上的一些板块联动变化，后续可继续检验。油粕的联动节奏变化，从错相位的趋涨或趋调，早盘变为挺油压粕的再试探。因为今晚夜盘后美农8月月度供需报告将为新作收官定调，所以这个时间节点出现油粕节奏的变化，是组合资金审慎应对的体现。 　　对于今晚的美农月度供需报告的定调观察，市场各方争议较之前更大。媒体披露的小花絮是，今年的首次定产评估，不是基于实地调查得出预估数据，而是通过农民调查和卫星遥感来预估，这可能跟疫情防控有关，也被解读人士认为可能数据结果的主观因素更重。 　　目前调查分析师的预估平均值认为，8月单产数据将从50.8下修至50.4，今晚美农月度供需报告在一片争议声中，可以先看单产定调与趋势均值的差距，库存数据可以留待下个月再来求真。 　　目前稳妥的组合建议是，多豆空玉米来应对，多油空粕来防范波动冲击。具体结果，今晚夜盘后的凌晨0点，外盘见分晓，提醒观战。