倍特期货-午间直击——非农初检达标，有色黑链争持-210809

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（以下内容从倍特期货《午间直击——非农初检达标，有色黑链争持》研报附件原文摘录）
　　上周五最新的7月非农数据， 是否已经触发实质进展的门槛？ 初检达标， 看来是的。 与ADP就业数据的折半表现不同， 非农新增就业人数94万人， 使得8月新增非农就业人数只需要45万人， 就可以轻松的实现7、 8两月合计超疫情前五年均值的目标， 且目前就业损失缺口已经下降到570万人规模， 9月议息会议上委员们可以乐观预期再来半年就补齐就业损失缺口， 大功可告成了。 　　市场反应和预期有什么变化？ 上周末数据出台后， 利率期货的预期显示， 2022年12月加息一次的几率已经超过80%， 而2023年1月加息一次的几率接近90%。 8月末的全球央行年会上， 鲍威尔可能要面对是否已经满足实质进展的标准询问， 而最终的官宣落在9月议息会议上是基本预期。 将7、 8两月数据一并来审视， 可排除季节因素的扰动， 并提供内部更加统一的基础。 这也就是说， 7月非农数据为实质进展迈过了一只脚， 接下来外围金融市场将在夏季季末来消化缩减购债的正式决定官宣。 　　为什么金银波动明显大于有色品种？ 主要股指依旧相对偏稳？ 正式官宣之前， 欧美主要经济体经济数据的差异继续半斤八两、 惊喜减少是主基调， 政策行动上缩减官宣利于美元指数的相对平稳支持， 美元驱动的金融氛围线索对于黄金不利， 有色品种新动能的长周期支撑超越美元周期， 且基建法案也有望参院通过， 商品属性环节上有色品种还有念想呢。 主要股指的波动偏稳与复苏周期峰值对应的盈利财报丰收季有关， 另外， 缩减购债与首次加息还存至少一年的相位差， 先在债市消化， 再向股指传导？ 　　国内部分有色品种的回吐振荡节奏开始加重了？ 最新的行业信息机构的把脉线索梳理提示， 镍的黑链环节消费在环比走弱， 8月份镍市场新旧动能又开始转到牵制对持， 市场情绪上开始关注前高一线的压力变化， 同时我们也看到沪镍在本周初短压引导温和呈现， 这是前几周都没有出现过的状态。 当然， 分化体现在， 沪铝仍保持偏多试探的守护节奏， 行业机构普遍将有色的支持线索放在限电对冶炼的影响上。 另外， 值得注意的是， 年初以来行业普遍建议空配的锌， 本周开始大家开始承认偏多支持线索了， 不再只聚集锌供应环节的增量改善传导压力。 所以， 锌铝配， 镍锌配，都需要微调应对可能的变化。 　　黑链的争持继续， 矿煤组合还有参与价值吗？ 讲真， 按老经验， 矿钢都跌的时候， 煤焦是稳不住的， 最多只能小跌而已， 结果现在我们看到多煤空矿比单边还吓人。 有单子的可以继续飘， 等翻底牌， 没单子的， 现在可能下手会有心理障碍。 我们之前曾经建议过类蝶式组合， 多螺空矿空焦多煤， 现在， 对于想新下手的组合资金， 多煤空焦是否更吸引人一些？ 黑链上下游各环节， 都想强调自己的强势因素的时候， 先看现实再讲预期， 这样更科学一些哇。