加入VIP免费下载华安证券-平安银行-000001-归母净利润增速大超预期-210820
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平安银行(000001) 主要观点： 整体：归母净利润同比增长 28.5% 2021 年上半年，平安银行实现营收/归母净利润分别为 846.80 亿元/175.83 亿元，同比分别增长 8.1%/28.5%。营收中，净利息收入/非利息收入分别为 593.61 亿元/253.19 亿元，同比分别增长 6.8%/11.3%。年化ROA/ROE 分别为 0.77%/10.74%，同比分别上升 0.1/1.41 个百分点。 营运：高净值客户快速增长，财富管理业务发力 报告期末，平安银行财富客户和私人银行客户分别达到 102.39 万户和 6.48 万户，同比分别增长 9.6%和 13.1%。零售客户资产和私人银行客户资产分别为 29820.11 亿元和 13432.90 亿元，较上年末分别增长13.6%和 19%。 财富管理业务手续费 45.93 亿元，同比增长 12.1%；其中代理基金/保 险 / 理 财 收 入 分 别 23.79/8.43/3.28 亿 元 ， 同 比 分 别 为172.6%/44.3%/33.3%。 2021 年上半年，财富管理业务大幅发展，零售网点平均 AUM 营收859.13 万，同比增长 19.2%。 资产负债匹配：零售贷款高速增长 政策引导支持实体经济，降低实体经济融资成本，带动净息差下行至 2.83%。 贷款总额/公司贷款/票据贴现/零售贷款的余额分别为 28748.9 亿元 /9933.97 亿 元 /1254.64 亿 元 /17560.32 亿 元 ， 同 比 增 长14.61%/3.85%/-6.4%/23.86%。 零 售贷款中，个人住房贷款/新一贷/信用卡贷款/汽车金融的余额分别为 6041.52 亿元/1489.00 亿元/5519.53 亿元/2774.15 亿元，同比增速分别为 32.47%/1.78%/4.29%/12.58%。 存款余额/公司存款/个人存款分别为 28666.78 亿元/21325.92 亿元/7340.86 亿元，同比增速分别为 15.3%/15.7%/14.2% 非息收入：手续费佣金支出大幅减少 2021 年上半年，手续费及佣金收入 173.98 亿元，同比增长 20.4%。其中，结算手续费 17.53 亿元，同比增长 15.2%；代理委托手续费 50.26亿元，同比增长 7.9%；银行卡手续费收入 94.13 亿元，同比增长 4.9%；其他手续费收入 33.53 亿元，同比增长 21.7%。手续费及佣金支出 32.9亿元，同比下降 29%。 质量：不良率下降，拨备覆盖率上升 集团整体不良率 1.08%，较上年末下降 0.1 个百分点。企业（0.99%）和零售不良率（1.13%）持续下降。拨备覆盖率 259.53%，较上年末上升58.13 个百分点。 投资建议 平安银行零售贷款高速增长，财富管理业务开始发力。预计2021-2023 年归母净利润分别为 336.47/390.04/455.70 亿元，同比增长16.31%/15.92%/16.83%，对应 EPS 分别为 1.65/1.92/2.26 元。预测合理估值中枢为 5434 亿，维持“买入”评级。 风险提示 疫情对居民消费行为的抑制强于预期;宏观经济增速逊于预期。
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（以下内容从华安证券《归母净利润增速大超预期》研报附件原文摘录）平安银行(000001) 主要观点： 整体：归母净利润同比增长 28.5% 2021 年上半年，平安银行实现营收/归母净利润分别为 846.80 亿元/175.83 亿元，同比分别增长 8.1%/28.5%。营收中，净利息收入/非利息收入分别为 593.61 亿元/253.19 亿元，同比分别增长 6.8%/11.3%。年化ROA/ROE 分别为 0.77%/10.74%，同比分别上升 0.1/1.41 个百分点。 营运：高净值客户快速增长，财富管理业务发力 报告期末，平安银行财富客户和私人银行客户分别达到 102.39 万户和 6.48 万户，同比分别增长 9.6%和 13.1%。零售客户资产和私人银行客户资产分别为 29820.11 亿元和 13432.90 亿元，较上年末分别增长13.6%和 19%。 财富管理业务手续费 45.93 亿元，同比增长 12.1%；其中代理基金/保 险 / 理 财 收 入 分 别 23.79/8.43/3.28 亿 元 ， 同 比 分 别 为172.6%/44.3%/33.3%。 2021 年上半年，财富管理业务大幅发展，零售网点平均 AUM 营收859.13 万，同比增长 19.2%。 资产负债匹配：零售贷款高速增长 政策引导支持实体经济，降低实体经济融资成本，带动净息差下行至 2.83%。 贷款总额/公司贷款/票据贴现/零售贷款的余额分别为 28748.9 亿元 /9933.97 亿 元 /1254.64 亿 元 /17560.32 亿 元 ， 同 比 增 长14.61%/3.85%/-6.4%/23.86%。 零 售贷款中，个人住房贷款/新一贷/信用卡贷款/汽车金融的余额分别为 6041.52 亿元/1489.00 亿元/5519.53 亿元/2774.15 亿元，同比增速分别为 32.47%/1.78%/4.29%/12.58%。 存款余额/公司存款/个人存款分别为 28666.78 亿元/21325.92 亿元/7340.86 亿元，同比增速分别为 15.3%/15.7%/14.2% 非息收入：手续费佣金支出大幅减少 2021 年上半年，手续费及佣金收入 173.98 亿元，同比增长 20.4%。其中，结算手续费 17.53 亿元，同比增长 15.2%；代理委托手续费 50.26亿元，同比增长 7.9%；银行卡手续费收入 94.13 亿元，同比增长 4.9%；其他手续费收入 33.53 亿元，同比增长 21.7%。手续费及佣金支出 32.9亿元，同比下降 29%。 质量：不良率下降，拨备覆盖率上升 集团整体不良率 1.08%，较上年末下降 0.1 个百分点。企业（0.99%）和零售不良率（1.13%）持续下降。拨备覆盖率 259.53%，较上年末上升58.13 个百分点。 投资建议 平安银行零售贷款高速增长，财富管理业务开始发力。预计2021-2023 年归母净利润分别为 336.47/390.04/455.70 亿元，同比增长16.31%/15.92%/16.83%，对应 EPS 分别为 1.65/1.92/2.26 元。预测合理估值中枢为 5434 亿，维持“买入”评级。 风险提示 疫情对居民消费行为的抑制强于预期;宏观经济增速逊于预期。
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