光大证券-欧亚集团-600697-2021年半年报点评：业绩略低于预期，数字化驱动管理效能提升-210821

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（以下内容从光大证券《2021年半年报点评：业绩略低于预期，数字化驱动管理效能提升》研报附件原文摘录）
　　欧亚集团(600697) 　　公司1H2021营收同比增长11.41%,归母净利润同比增长167.38% 　　8月28日，公司公布2021年半年报：1H2021实现营业收入42.57亿元，同比增长11.41%；实现归母净利润0.17亿元，折合成全面摊薄EPS为0.11元，同比增长167.38%；实现扣非归母净利润0.01亿元，同比增长18.94%。 　　单季度拆分来看，2Q2021实现营业收入22.35亿元，同比增长8.98%；实现归母净利润0.05亿元，折合成全面摊薄EPS为0.03元，同比减少81.08%；实现扣非归母净利润-0.01亿元。 　　公司1H2021综合毛利率上升0.001个百分点，期间费用率下降0.56个百分点 　　1H2021公司综合毛利率为39.95%，同比上升0.001个百分点。单季度拆分来看，2Q2021公司综合毛利率为39.44%，同比下降0.58个百分点。 　　1H2021公司期间费用率为33.30%，同比下降0.56个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为8.39%/19.25%/5.67%，同比分别变化+0.02/+0.40/-0.98个百分点。2Q2021公司期间费用率为32.72%，同比上升2.02个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为8.64%/17.64%/6.45%，同比分别变化+1.54/+1.20/-0.72个百分点。 　　业绩略低于预期，数字化驱动管理效能提升 　　报告期内公司对现代百货、商业综合体、超市三大业态调整升级，继续开拓自营自采、发展自有品牌，进一步加强“欧亚粮仓”、“欧亚酒行”“欧亚调料角”、“欧亚干果汇”及“欧亚黄金”的运营和品牌建设。在数字化建设方面，公司从“产品端、服务端、管理端”推进信息化建设，“欧亚集团”、“欧亚管家”、“欧亚助手”、“零供宝”等管理工具以及电子化智能财税平台系统投入使用，有利于公司提升管理效率。 　　下调盈利预测，维持“增持”评级 　　公司业绩略低于预期，主要是由于东北疫情反复对于线下业态的冲击，鉴于未来疫情恢复情况具有一定不确定性，我们下调对公司2021/2022/2023年EPS的预测8%/9%/10%至0.25/0.30/0.36元。目前公司PB约为0.6倍，处于历史低位，安全边际相对稳固，维持“增持”评级。 　　风险提示：区域经济增长不达预期，主力店欧亚卖场经营情况不达预期。