天风证券-瑞芯微-603893-AIoT需求旺盛，新产品放量推动业绩上-210830

文本预览：

《天风证券-瑞芯微-603893-AIoT需求旺盛，新产品放量推动业绩上-210830（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-瑞芯微-603893-AIoT需求旺盛，新产品放量推动业绩上-210830（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从天风证券《AIoT需求旺盛，新产品放量推动业绩上》研报附件原文摘录）
　　瑞芯微(603893) 　　事件： 公司发布 2021 年半年度报告； 2021 年上半年公司实现营业收入 13.78 亿元，同比增长 104.50%；实现归母净利润 2.65 亿元，同比增长 184.70%；实现扣非净利润 2.18 亿元，同比增长 171.82%。 其中 2021 年 Q2 实现营业收入 8.13 亿元，同比增长 101.71%；归母净利润 1.53 亿元，同比增长 150.56% 　　受益于下游 AIoT 设备、智能教育电子、智能家居以及办公会议设备等产品的需求增长， 公司在智慧商显、工控板、云计算等领域已成为国内领先的方案供应商，与大疆、美团、海康、大华、商汤、联想等客户均有合作。丰富的产品结构和多场景的应用领域将推动公司业绩持续增长。 我们看好公司产品丰富，绑定优质客户快速发展，在下游应用需求持续旺盛的背景下，公司业绩持续向好。 　　加码研发，保障公司行业竞争力。 通过持续技术创新和技术积累， 公司逐步构建了核心技术群及知识产权体系。 2021 H1 公司投入的研发费用 2.55 亿元， 同比增长59.69%，研发费率达 18.47%。 公司围绕 AIoT 应用需求，重点研发了人工智能处理、图像及视觉处理、智能语音、光电一体化等核心技术， 2021 H1 公司新增专利46 项，目前累计拥有专利 778 项。 　　SoC 产品类型丰富，新品开拓应用新领域。 公司芯片产品品类较为齐全， 特别是智能 SoC 产品线，包含入门级别、中等性能以及采用 ARM 高性能 CPU 的高性能应用处理器，适应不同终端产品的市场定位。同时，公司不断通过新产品的开发带来下游应用新领域的开拓。 2020 年及 2021Q1 推出的机器视觉芯片 RV11XX、智能应用处理器 RK356X 等新产品进入规模化量产； 2021 年上半年，公司新款旗舰产品RK3588 进入流片， 该芯片内置 ARM 高端 CPU 和 GPU 以及公司自研 NPU 等，可适用于各 AIoT 应用领域； 此外，公司对 3D 感知、 夜景拍照、 AI 降噪等算法软件和系统软件持续投入研发，部分算法和技术已达到业内领先水平。 　　切入汽车电子，继续丰富公司产品线。 2021 年 1 月，公司推出首款通过 AEC-Q100车标测试的芯片 RK3358M，面向智慧汽车电子领域，后续将陆续推出针对汽车前装市场的智能座舱、娱乐中控、视觉处理等处理器芯片； 同时， 公司通过开拓多协议快充芯片的市场， 成功获得知名手机品牌订单，拓展公司电源管理芯片业务；此外，公司也在积极开拓公司其他芯片及组件的市场，如 ASIC 芯片、音频芯片以及结构光组件。 　　盈利预测与投资建议： 受益 AIoT 行业需求旺盛， 加上公司研发与新产品推出稳步进行， 我们上调盈利预测， 将 2021-2022 年净利润预测由 4.36/5.71 亿元，调整为6.02/9.20，并新增 2023 年净利 12.79 亿元，维持公司“买入”评级。 　　风险提示： 行业竞争加剧风险；客户流失风险；产能紧缺风险。