天风证券-天风·月度金股|9月-210901

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（以下内容从天风证券《天风·月度金股|9月》研报附件原文摘录）
　　细节1：根据理论分析和实证检验，对于以上硬科技赛道，绝大部分不属于长久期稳定增长的核心资产，即无法通过DCF估值，对应PEG也就不是衡量性价比的关键因素。这种景气度爆发的赛道，更类似上文中提到的第二类公司，即景气度爆发力决定股价，考虑增速G要优先于PEG，如果增速水平接近，可能要进一步考虑增速的延续性和PE的合理性。 　　细节2：表观来看，考虑2022年的预测增速，【光伏-组件】、【光伏-材料】、【新能源车-锂电及零部件】、【新能源车-锂电设备】明显更占优，这四个细分行业22年的行业预测增速均在45%以上。 　　细节3：另外还有10多个细分行业2022年的预测增速位于30-40%这—档位，这些行业增速水平接近，可以适当借助PEG来进行性价比的区分。 　　细节4．：在目前2022年的预测增速相对较低的板块中，重点建议关注【军工】，在几个军工整机厂的预付账款、合同负债（即预收）超预期大幅度增长后，不排除后续上调盈利预测的可能。 　　细节5：根据目前2022年的盈利预测情况，大部分硬科技赛道的增速都较2021年有所下降，那么增速边际下降，会否影响公司未来的超额收益？下图中，我们对此进行了详细的数据回测：扣非增速前1-3组，不管增速变化率如何，上升或下降，其股价收益率基本都能稳定在较高水平。即如果增速较去年下降，但今年仍然是全部A股中增速较快的，那么其股价表现仍然不错，比如增速从50%下降至40%，变化率-20%，但其市场表现依然可以较好。