南华期货-LPG产业链数据周报-210816

文本预览：

《南华期货-LPG产业链数据周报-210816（49页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-LPG产业链数据周报-210816（49页）.pdf（49页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从南华期货《LPG产业链数据周报》研报附件原文摘录）
　　原油 　　主要逻辑： 　　1、原油：EIA下调明年油价和全球需求增速，同时上调产量增速，预期美国原油库存见底的时点正在到来。随着时间的推移，对原油市场压力递增。美国原油钻井数大增10台，美国原油产量增速可能超预期。同时，近远月价差继续走弱、CFTC净多持续持续下滑，表明原油市场基本面预期和资金偏好正转弱。原油市场上方压力重重，由强至弱的转折点正在到来。 　　2、外盘丙烷：尽管油价疲弱，但丙烷估值持续大幅回升，远东丙烷与石脑油PN价差大幅走高至60美元/吨附近，9月FEI维持在710美元/吨高位，在美国需求端走强和中国PDH导致丙烷大量进口的背景下，美国丙烷库存维持在5年同期最低水平，并预期将在年内和明年上半年持续。随着民用需求的好转及化工强需求，FEI的上行趋势仍未改变。后期需要关注，PDH利润若转负，将对PDH开工和丙烷需求造成影响。 　　3、内盘LPG期货：持续高涨的FEI价格对LPG期货形成强成本支撑，叠加内盘交割利多因素，LPG期货上升趋势仍未改变。下方支撑5100元/吨附近。 　　策略： 　　1、继续多LPG空原油。LPG较原油的需求更好，同时，LPGback结构，内盘原油contango结构，多back空contango有正移仓收益。LPG/原油从上周3.44大幅走高至3.65。 　　2、LPG单边5100支撑位附近做多，需控制仓位。风险点：油价短期大幅回落。相较而方，多LPG空原油的对冲策略稳定性更高。