南华期货-宏观周报：Delta病毒肆虐，对国内经济影响大吗？-210907

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（以下内容从南华期货《宏观周报：Delta病毒肆虐，对国内经济影响大吗？》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　1、 从变异毒株的分布看， 当下 delta 病毒已经成为最主要的变异毒株， 也是导致全球第三波疫情的最大元凶。 Delta 毒株之所以导致第三波疫情快速发酵，一是由于超强的传染力； 二是它有可能导致疾病严重程度增加。 即便变异， 疫苗的防护作用虽有降低， 但仍然有效。 虽然现有主流疫苗（包括辉瑞、 Modena 以及阿斯利康等）对 Delta 毒株的有效性出现了不用程度的下降， 但仍然具有保护力，接种疫苗的必要性仍较高。 　　2、 此次南京疫情因为传播链广、 波及区域多， 对于国内宏观经济的影响预计要明显大于年初河北疫情， 其对国内宏观经济的影响主要体现在消费以及进出口层面。 首先对于消费来看， 从社零体量看， 广州社零体量在全国占比为 2.44%， 5月广东疫情导致广州社零当月同比回落 2pcts（当月同比两年增速从 5 月的 0.1%回落至-1.9%）， 相对来说， 考虑到此次疫情波及范围以及严重程度均明显高于前次， 以 2019 年数据计算， 张家界、 南京以及郑州扬州社零体量合计占比为 3.65%，因此预计对社零的影响可能要明显大于 5 月广东疫情。 在具体行业上， 消费端预计对旅游、 餐饮以及住宿酒店形成又一轮重创。 　　3、 对于进出口层面影响则相对来说较为复杂， 一方面国内疫情反复预计对国内生产形成扰动， 从这个层面利空出口， 但另一方面， 海外也处在 delta 病毒导致的新一轮疫情上升期， 从出口替代效应的角度来看又对出口形成支撑， 因此对于出口的影响还需要进一步观察与评估。国内疫情反复超预期