南华期货-黑色金属策略周报：需求仍旧偏弱，钢价高位震荡-210816

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（以下内容从南华期货《黑色金属策略周报：需求仍旧偏弱，钢价高位震荡》研报附件原文摘录）
　　观点：震荡（5250-5750）。 　　逻辑：本周螺纹钢期货主力合约震荡为主，先扬后抑。供应方面月初政治局会议提出纠正运动式减碳和保供稳价，本周中共中央国务院印发纲要指出除有法定依据，严禁地方政府要求特定区域或行业停产停业，限产预期确有松动，叠加炼钢利润中性偏高，钢厂生产积极性有所改善，淡季检修也逐渐告一段落，钢厂开工率下滑趋势放缓，螺纹产量出现小幅回升，但短期各省市限产政策依旧严格，高炉铁水产量回升空间比较有限，因此在下半年减产预期虽有反复但持续存在的背景下，螺纹产量仍有较大下滑空间，但短期回落趋势放缓。需求方面，高温降雨天气好转，淡季低位需求略有回升，库存趋于下滑，成交有所回暖，随着传统淡季的逐渐结束，旺季预期逐渐升温，需求也有望边际好转。综合来看，政治局会议纠正运动式减碳和保供稳价，国务院印发纲要指出除有法定依据，严禁地方政府要求特定区域或行业停产停业，钢铁行业政策限产预期略有松动，但短期限产政策依旧严格，对产量的影响仍旧较为显著，全国自上而下的减碳政策也有望加快落地，此外随着淡季的持续影响，需求下滑空间逐渐有限，终端采购也将逐渐触底，供需边际有望逐步好转，总的来说在粗钢压减预期依旧存在和需求边际有望好转的情况下，钢价仍有上行驱动，但大宗商品涨价也引来诸多关注，在当前需求仍旧偏弱、基差偏低以及盘面利润偏高的情况下的短期盘面仍易于出现调整。 　　供应：本周螺纹产量较上周略有回升，微增3.09万吨至321.08万吨，其中长流程产量增1.93万吨至279.66万吨，短流程产量增1.16万吨至41.42万吨，目前螺纹现货炼钢即期利润相对中性偏高，钢厂生产积极性略有恢复，同时叠加部分钢厂淡季检修逐渐告一段落，产量出现小幅回升，但当前限产政策依旧较严，钢厂铁水产量回升趋势较难持续，在下半年碳中和下的粗钢产量压减预期依旧存在的背景下，螺纹产量仍有较大回落空间。 　　需求：表观需求反弹回升，台风降雨天气好转，终端需求略有回升，同时钢价企稳，市场旺季预期仍在，市场成交略有回暖，目前随着淡季需求处于近几年偏低水平，继续回落空间也逐渐有限，本周表需增28万吨至326.85万吨，从季节性角度来看，预计8月下旬终端需求才会有明显好转，当前回升趋势仍将偏缓慢。 　　库存：库存小幅下滑，本周厂库340.47万吨增3.6万吨（上周增27.19万吨），社库806.41万吨降9.37万吨（上周降8.05万吨）。 　　风险因素：宏观国际关系不确定性，需求超预期，限产政策变化，价格监管，疫情。