招商期货-生猪周度报告：供应宽松，现货承压下行-211212

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本期观点：1.现货端：本周价格持续小幅回落。

南方需求转弱，肥猪采购需求降低，带动价格震荡下行，出栏情绪增加，供应端较为宽松。

本周出栏均价17.38元/公斤，周环比-2.52%，同比-45.48%；猪肉价（前三等级白条）全国周度均价22.78元/公斤，周环比-4.77%，同比-45.71%。

2.供给端：农业农村部数据显示，10月份全国能繁母猪存栏量4348万头，据计算，自7月能繁母猪出现拐点，至今存栏已经下滑4.73%。

3.消费端：本周屠宰量小幅增加，据涌益咨询了解，终端市场反馈后期集中增量基本不会出现，华南、西南腌腊陆续进行至冬至，腌腊需求由高位下降的趋势。

本周涌益样本企业平均屠宰量191587头/日，较上周环比增加3.95%。

4.展望：从存栏角度来看，当前产能已恢复至正常水平，市场供应充裕的基本面不变。

四季度集团场计划出栏明显增加，产业对春节后行情较为悲观，因此节前集中出栏的可能性较大；目前冻品库存高位，综合来看价格不容过度乐观。

5.策略:中长期逢高空不变，短期主力升水较大，建议观望。

注意疫情、政策、冻肉等影响。