国信期货-沥青和燃料油周报：油价遭遇宏观因素重创，能源商品暂时观望-210822

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（以下内容从国信期货《沥青和燃料油周报：油价遭遇宏观因素重创 能源商品暂时观望》研报附件原文摘录）
　　石油沥青: 　　本周原油成本端大幅下行，带动沥青期货合约全线走弱，主力合约BU2112合约增仓下行，周跌幅达7.15%。现货价格方面，华东和山东现货价格分别为3200和3125，其中华东地区现货今日下调100。成本端，近期疲软的中国原油需求（低原油进口量和地炼限产以及成本油出口下降）导致市场对全球原油需求增速产生担忧，叠加Delta病毒肆虐，影响欧美地区航运市场的原油需求，国际油价下跌幅度较大，导致沥青成本端崩塌。基本面方面，供应端，目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段，近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑，8月排产量大幅下滑，其中地炼产量下滑幅度最大，后续需要关注到开工率下降能否传导到炼厂库存去化以及其持续性，本周全国炼厂库存小幅上行，但炼厂开工率维持环比下行的趋势；需求端更多的是长期因素，从资金端和需求特征来说，疫情的好转意味着代表逆周期调节的基建投资力度将有所收紧，2021年的投资增速将较2020年下半年放缓，也将间接拖累道路施工需求。操作建议:盘面暂时观望，不建议抄底。 　　燃料油: 　　燃料油期货合约跟随油价经历周内大幅调整，高硫主力2201合约跌6.05%，低硫主力2111合约跌5.2%。原油端，解释近期油价回落的主要因素为宏观因素，美国高层呼吁OPEC提高增产幅度以降低美国国内通胀压力，此外新冠病毒变种Delta+继续肆虐全球，制约需求端扩张，WTI原油合约基金多空持仓比由此前的22下降至7。操作建议：基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势未改，短期内油价下行仍为基金仓位调整行为以及市场对病毒变种的担忧所致，全球原油市场在2021年下半年依旧处于供需紧缺的格局中，高硫燃料油和低硫燃料油维持中长期偏多配置，短期内暂时观望。