华泰期货-宏观利率图表057：美联储持仓高位离场的空间-210922

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（以下内容从华泰期货《宏观利率图表057：美联储持仓高位离场的空间》研报附件原文摘录）
　　中国： 经济回落延续，风险待释放。 1） 1-8 月除外贸依然强劲外，投资和消费继续放缓。投资从 10.3%降至+8.9%（两年+4.0%）、其中地产投资+10.9%（两年+7.7%）；生产+13.1%（两年+6.6%）；消费+18.1%（两年+8.0%），其中 8 月单月降至+2.5%。 2）房企破产风险继续引发市场担忧，新力股债双杀，恒指大幅下挫，新兴市场波动率指数大幅上涨。 3）央行流动性供给增加，净投放 1900 亿元，等额续做 6000 亿 MLF 并重启 14 天逆回购，以维护市场稳定。 此外， 在地产风险的炒作过程中， 央行对银行境外贷款征求意见，释放了人民币负债扩张的信号。 　　海外： 等待美联储议息，债务上限问题牵动市场。 1） 美财长继续表达提高债务上限的紧迫性， 10 月面临资金耗尽风险，预计增加短期市场波动。 2） 欧洲气荒继续增加欧洲价格上行压力，而美国启动新一轮 301 调查讨论和中国对 81 项商品关税延长排除期限，价格的压力继续呈现出结构性特征。 3） 美联储本周进行议息，市场预期联储将进一步明确 11月或 12 月宣布 Taper 的时间表。 此外， 联储开启对炒股进行道德审查， 关注市场波动风险阶段性放大驱动的左侧机会