招商期货-沥青周度报告：供应紧缺证伪，四季度易跌难涨-210919

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（以下内容从招商期货《沥青周度报告：供应紧缺证伪，四季度易跌难涨》研报附件原文摘录）
　　沥青： 　　1、供应端：本周沥青周度总产量为58.7万吨，环比增加2.6万吨。其中地炼总产量29.23万吨，环比下降0.61万吨，中石化总产量16.02万吨，环比增加2.83万吨，中石油总产量9.6万吨，环比增加0.38万吨，中海油3.85万吨，环比持平。2021年8月沥青实际产量280.47万吨，环比增加8.3%，同比减少18%，略高于原排产计划。2021年9月份沥青计划排产273.8万吨，环比增加4.35万吨，增幅2%，同比减少69.14万吨，降幅20%。 　　2、需求端：下周我国华北、东北、四川盆地等地区多阵雨或中到大雨天气，东南沿海地区受台风“灿都”影响也将出现明显降雨，对终端施工或有一定限制；山东、湖北等几个省份受环保检查工作影响，项目需求放缓；此外，虽然市场持续关注飓风对美国原油和炼油厂生产的影响，原油价格高位震荡，但是成本端的支撑还不足以缓解由供需格局所带来的市场偏弱情绪，下游采购情绪不高，整体成交情况相对清淡。 　　3、交易维度：节前数据：开工率-3.5%，厂库库存+0.3%，社会库存-2.4%(隆众)，开工率0%，厂库库存-1%，社会库存-0.89%(百川)，周末京博、弘润等70号沥青现货单价调整至3000元/吨，下调50元/吨。焦化料价格维持3800以上高位，远高于沥青价格，促使沥青转产开工率下降。节后上海石化将转产沥青，珠海华峰、库车石化计划开工，加之前期沥青停产炼厂有复产计划，预计沥青装置开工率将小幅走高。目前稀释沥青充足，有配额炼厂能拿到-8的稀释沥青，前期供应短缺证伪。近期需求有所好转但去库速度及窗口时间均不及预期，目前按原料市场价现货综合生产利润亏损160元，使用稀释沥青炼厂也已基本压到成本线附近。尽管盘面利润明显压缩、转产及旺季去库逻辑再起，但在过剩大背景下沥青四季度单边及利润均不建议多配。