平安证券-交通运输行业月酝知风之交运行业：航空运输“十一”遇冷，快递行业价格战暂停-211012

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核心摘要航空：南京疫情扩散带来的大范围疫情防控对航空公司的负面影响已经显现，主要航空公司8月份客运量环比大幅下降。

此外，国庆假期的需求数据表明，国内需求回暖进程受到疫情零星散发影响，预计四季度业绩回暖进程将受到拖累，建议持续关注疫情发展情况。

机场：冬春航季换季政策已经出台，在国际航线受控前提下，民航局持续支持国际时刻用于国内航线以及货运航班的时刻增长，考虑深圳地区国内航线和航空货运需求较旺，叠加卫星厅启用将开启新一轮增长周期，因此推荐深圳机场。

物流&快递：物流行业仍然处于高景气时期，快递子行业持续处于高增长阶段，龙头企业市场份额仍然持续扩大，考虑到单票价格下降趋势中断，行业企业迎来业绩改善拐点，推荐顺丰控股，建议关注韵达股份。

公路&铁路：推荐坐拥长三角黄金通道的宁沪高速和转型主动管理的招商公路，建议关注京沪高铁。

风险提示：1）行业政策：国家宏观调控政策和税收政策的调整、变化将直接或间接地影响收入和成本；2）宏观经济：交运行业主要是依托整体经济环境，因此当前宏观经济环境可能导致市场需求出现变化，影响盈利水平；3）安全事故：安全事故会造成通行受阻、财产损失和人员伤亡等风险，导致监管措施加强，影响消费者信心；4）疫情影响超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，运输需求持续低迷，政府管控措施长期持续，将对行业产生较大影响。