南华期货-纸浆产业周报-210924

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（以下内容从南华期货《纸浆产业周报》研报附件原文摘录）
　　【供应】上周国际木浆供需基本平稳，部分针叶浆外盘价格小幅下调。盘面标品漂针浆进口依存度较大，能耗双控对纸浆下游工厂影响较大，目前国内政策对纸浆需求的影响远大于对供应端的影响。 　　【需求】当前市场成品纸需求未见好转，近期受能耗“双控”政策影响，下游纸厂大面积停机检修，对浆价有抑制作用。各大纸厂停机函中，以白卡纸及文化用纸的停机通知居多。对于行业内部而言，白卡纸产能过剩，文化用纸需求不及预期的情况已持续了一段时间，本轮停机减产主要是市场行为，原因在于行业内部利润大幅度下滑，“双控”政策作为外部因素对行业影响不大。 　　【成本】进口木浆外盘平稳或窄幅下挫，但以当前国内市场情况来看，四季度国内对纸浆进口需求将会进一步降低，外盘报价将会面临更多下调空间。 　　【港口库存】本周国内青岛港、常熟港、高栏港、保定地区纸浆库存较上周增加1.2%。当前纸浆港口库存高位整理，现货市场平淡运行。 　　【总结】纸浆当前行情近远月分化显著，在合约上，远期大幅贴水，弱势的预期或已经反映在盘面价格上，预计本周纸浆价格承压偏弱走势，需关注国庆长假及资金面对盘面带来的风险。