南华期货-LPG2021能源化工四季度展望：等待旺季预期的兑现-210930

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（以下内容从南华期货《LPG2021能源化工四季度展望：等待旺季预期的兑现》研报附件原文摘录）
　　行情观点：三季度，国际丙烷价格保持强势，价格创5年最高，美国丙烷库存处于5年同期最低水平，冬季旺季预期和PDH装置投产带来的强进口是驱动丙烷走强的关键，丙烷进口成本走高推动LPG期货盘面强势。四季度，丙烷供应增长有限，LPG进入民用需求旺季，随着拉尼娜概率走高，东北亚冷冬预期升温，民用需求将在四季度爆发，叠加PDH继续投产预期，LPG化工需求保持强势，LPG期货有望在旺季保持强势。 　　核心逻辑： 　　1.四季度进入民用需求旺季，拉尼娜概率升高，冷冬预期上升 　　2.四季度PDH投产依然强劲，LPG化工需求保持强势 　　3.飓风过后美国丙烷产量恢复缓慢，且预期四季度保持平稳 　　4.四季度美国丙烷库存预期仍将处于5年同期最低水平 　　操作建议：LPG盘面强势预期下以做多为主。 　　风险点：原油价格大幅下跌；拉尼娜预期未能兑现；PDH装置利润长时间转负，压制开工率和丙烷需求。